基于DEA方法的煤炭行业上市公司经营效率研究.docVIP

研究领域：数量经济与计量经济学 作者联系方式： 王建敏 （研究方向：金融统计） jianminok919@126.com 秦亚芳 （研究方向：金融统计） 707505422@ 联系地址：湖北省武汉市中南财经政法大学统计与数学学院 430074 基于DEA方法的煤炭行业上市公司经营效率及影响因素研究 王建敏 秦亚芳 （中南财经政法大学，统计与数学学院， 湖北 武汉 430074） 摘要：煤炭作为我国的支柱能源，在国民经济中具有重要的战略地位，在能源利用日益备受关注的今天，研究我国煤炭企业的经营效率也具有重大的现实意义。本文利用DEA理论中的BCC和SBM模型，对我国煤炭行业的26家上市公司的经营效率进行研究，发现大多企业处于非DEA有效状态，公司规模报酬既有处于不变阶段、递增阶段，也有处于递减阶段，整个行业发展不平衡。利用Tobit模型研究影响公司经营效率的财务因素，为企业的经营发展提供理论支持。 关键词：DEA；煤炭行业；经营效率；Tobit 煤炭是我国的基础能源和重要原料，在国民经济中占有重要的战略地位。未来几十年内，煤炭依然是我国的主要能源，目前煤炭在能源消费结构中占2/3左右(吕传红和王树德2010)[1]。煤炭产业对经济发展有重要的作用。自2008年的金融海啸发生后，全球的经济发展都处于缓慢恢复时期；受到冲击的中国经济减慢了增长速度，在这样的国际经济环境中，如何发展我国的煤炭企业呢？正确评价煤炭企业的经营绩效，及如何提高煤炭企业的绩效是煤炭行业发展的必要。经营效率是指一个企业或单位在经营活动中所发生的投入和产出之间的对比关系。随着时代的发展，研究企业的经营效率的方法层出不穷，在研究煤炭企业的经营效率方法中，应用最为广泛的是数据包络分析方法（DEA）中的C2R模型；根据方法和模型的改进，本文采用的方法是在C2R的基础上进行改进的BCC模型。通过使用该模型对类同的煤炭企业进行一个横向的比较，同时也对个别企业的纵向发展给出建议，并提出优化煤炭上市公司绩效的的途径。 文献综述 目前，国外对于煤炭上市企业的绩效评价的理论研究比较少，因此本文从企业绩效评价的发展历程来简述国外的研究；国内对于煤炭上市企业的绩效评价的研究也是在较早企业的绩效评价理论的基础上发展而来。 国外学者较早研究企业绩效的方法是财务分析方法中的杜邦分析，该方法的缺点是并没有将企业的非财务指标纳入评价企业绩效的指标中；这种传统的财务分析加快了对绩效评价方法的发展，20世纪90年代思滕思特(Stern-Stewart)公司提出利用EVA(经济增加值)或者是REVA(修正的经济增加值)去评价企业的经营业绩。但是任何一种评价体系都不是尽善尽美的，该指标可能使管理者更加注重当期的EVA值的大小，而忽略了企业的长期发展。Rrobert S.Kaplan and David P.Norton(1992)创造的平衡计分卡评判法采用财务评价指标和一系列非财务指标来评价企业的经营业绩[2]。由Charnes，Cooper，Rhodes(1978)提出的DEA评价方法，从实际观测的投入产出数据角度研究同类型生产经营部门的效率评价问题，出现了企业绩效评价的非财务指标和财务指标的结合，不同的方法之间的有效集成和结合[3]；目前最具代表性的 DEA模型有 C2R 模型 BC2模型 FG模型和 ST模型[4]。 目前国内学者对于煤炭行业上市公司经营绩效和效率评价的研究, 主要集中于运用多元统计分析法。李忠卫等（2008）对煤炭行业上市公司2006年度的13个主要的财务指标进行了因子分析，从中提取了4个公共因子，评价了公司的综合经营业绩，该方法却不能对公司的提出改进的意见[5]；刘克等（2010）对2009年度煤炭上市公司的12个财务指标进行了因子分析，也提出了4个公共因子对企业的公司经营进行了评价[6]；由此可知统计研究方法并不能在指标的王景波等（2010）应用平衡计分卡对滨湖煤矿进行绩效评价，从财务、 客户内部业务流程、学习与成长四个维度构建企业绩效评价指标体系，建立企业绩效定量综合评价模型，通过对企业 2007-2009 年的绩效进行分析，提出了具体改善措施，从战略的高度审视了企业绩效和未来发展[7]；梅海红等（2011）通过计算2005年-2009年上海证券交易所的煤炭上市公司的EVA，评价了上市公司的经营绩效[8]；陈立宁等（2010）依据煤炭行业26家上市公司的最近一期的年报横向数据，利用客观的熵值法，通过确定沃尔评分法中的各项指标的权重；对上市公司的财务绩效进行了横向的比较[9]；魏晓平等（2008）利用 DEA方法中的C2R模型对煤炭行业10家上市公司的经营效率进行分析评价， 探讨提高煤炭行业经营效率的方向和途径