内部控制有效性与中小投资者保护.docVIP

　　内部控制有效性与中小投资者保护 --1绪论 1.1研究背景和研究意义 伴随着近年来国内外接连发生的各种财务舞弊事件，如美国的安然、世通事件，我国琼民源和银广夏案件，人们对于内部控制有效性的重视程度逐渐增加，一系列条款法案也逐步出台。美国在安然事件后于2002年颁布的《萨班斯——奥克斯利》法案（SOX法案）中的302条款和404条款都对内部控制的构建、维护以及内部控制有效性评价、重大控制缺陷的披露做出了规定；在研究内部控制方面最具权威的COSO委员会（mittee of SponsoringOrganization)紧随其后于2004年发布了《企业风险管理——整合框架》(COSO-ERM),此框架是对COSO委员会与1992年发布的《内部控制——整合框架》（COSO-IC)的补充与扩展，适应了现代公司发展的新形势与新情况。这些文件的接连发布为我国内部控制的构建与实施提供了有效的借鉴与指弓丨，我国在2008年和2010年分别发布了《企业内部控制基本规范》和相应的《企业内部控制配套指引》，在此阶段国内关于内部控制的研究达到了前所未有的高度，并取得了相当丰硕的研究成果。但由于关于内部控制的研究兴起的时间较短，更多的研究仍处于对内部控制的界定、内部控制的评价框架等基础阶段，对于将内部控制与其他新兴研究内容相结合进行进一步研究的成果较少。投资者是资本市场运行中的重要参与者，一个资本市场能够稳定的运行的基本要求之一是参与其中的投资者的权益能够得到保障。投资者保护的研究本身并不算是一个新的研究内容，但是国内外学界对于投资者保护的研究更多的是局限于对大中投资者权益保护的研究，而对中小投资者保护的研究较少。近年来国内爆出的ST猴王案、琼民源案和银广夏案等侵害中小投资者权益的案例，使的人们意识到中小投资者权益受到侵害在我国确实存在并且不容忽视，无法保障中小投资者的权益，将使其对市场的投资信心与热情不断降低，影响甚至危害我国资本市场的成长与稳定。 ........... 1.2研究方法 为了更好的完成本文的研究内容，使结论具有说服力，本文在论述分析过程中结合采用了多种研究方法。在文献综述部分主要运用规范分析中的历史与逻辑方法。在文献梳理时按照时间顺序，分研究内容的进行罗列，并对其进行总结，在过程中提出自己的看法。在理论与假设部分主要运用规范研究的方法。本文以代理理论为基础进行分析，提出了本文接下来将进行研究的假设，为后边实证研究部分奠定理论基础。在实证分析部分主要运用实证研究的方法。本文在前述部分分析的基础上，选取2009-2011年深证A股上市公司为研究样本，选取适当变量，构建检验模型，利用Microsoft Office Excel 2013和SPSS19.0进行描述性统计、相关性分析、多元回归分析等来研究本文所提假设。 ....... 2文献综述 2.1投资者保护相关文献综述 对投资者保护问题的研究由来己久，伴随着现代企业制度的逐步建立和完善，两权分立理论和委托代理理论的提出与完善为投资者保护理论奠定了良好的理论基础。当今学界有多重不同的投资者保护理论，但我们可以通过各个理论中对于法律的作用方式的区分将它们大致划分为两类：契约理论和法律理论。契约理论认为企业实质上是各种契约相结合的产物，并且认为当投资者与公司在一个司法体系能够有效实行其监督机制的环境中签署一份内容完备的契约，那么投资者的权益可以通过这份契约得到保护。Grossman等学者在二十世纪对契约理论进行研究、认为当在一个法律体系健全并能够迅速作用的环境中签订的契约能够在一定程度上代替法律来实现对投资者权益的保护。在二十世纪后期，Easterbrook (1984)和Macey (1994)等都对契约理论进行了各自的研究，并得出结论认为证券法规在证券市场的运行中起到的作用并不只是正面的，有时还会起到负面作用，这种情况最容易体现在证券法规的存在使得交易成本的增加上。可以发现契约理论中存在许多现实社会中几乎不存在的假设，并套用了西方经济学理论中的“经纪人”的假设，构建了一个由经纪人”和不存在委托代理成本和信息不对称等因素的“完美世界”。Grossman等（1988)认为现实中的个人并不能达到完全“经济人”的完全理性的地步，即每个人作为个体并非完全理性，加之实际环境的复杂性和不确定性，以及各种因素导致的信息不对称等使得实际的契约体现为一种“非完全契约”。显然，契约理论的一系列假设和前提条件在现实世界中很难实现或得到满足，这就在一定程度上削弱了契约理论的说服力并降低了其实用价值。 ...... 2.2内部控制相关文献综述 COSO报告（1992)提出，如果董事会和管理层能够合理保证企业实现经营目标、发布的财务报表是可靠的并且在经营活动过程中遵守了法律法规制度，则认为企业的内部控制系统是有效的