制造业上市公司股权激励对公司绩效的影响研究.docVIP

　　制造业上市公司股权激励对公司绩效的影响研究 --1 引言 1.1 研究背景 大家都了解我国的发展状况，相比于其发展国家，我国的起步晚，发展缓慢。但是，随着实施的公司数量的增多，国家也逐渐意识到相关制度规范的重要性，因此在在二零零五年底至现在，发布个多个实施规则和办法，这就为我们实施提供了基础。但是，我国相关的文献研究并没有跟上股权激励实践的步伐，尤其是针对制造业上市公司股权激励的研究更是少之又少。因此，我们就更需要研究大家研究缺乏的范围，为激励机制在日后的实施提供可行的建议。 ...... 1.2 研究意义 1.2.1 理论意义 对于大家的研究，因为研究的各个方面可能不同，所以结论不同的。其中一些选择了二零零五年之前的数据，显然，结论对于现在的股权激励来说不适合，另一些选择二零零六年之后的数据，即管理办法颁布之后的数据，但是其大多数选择实施之后 1 年的数据，没有考虑时间跨度的因素，并且其结论也各不相同。以往的研究，研究客体往往是市场整体，很少细致的分析到不同的行业。所以，本文对实施股权激励的制造业样本公司从实施之日起的第一年直至第三年的公司绩效影响进行研究，希望通过限制具体行业和运用独特的研究方式使研究结论更加充实。 1.2.2 现实意义 首先，本论题的研究可以对制造业的所有者提供思路，即公司应该实施怎样的激励政策。这篇论文通过对制造业公司实施情况进行细致且全面的分析，结合了多种研究方法，通过分析国内外学者的研究思路，运用金融，财务管理，实力数理统计等相关知识进行分析。同时，相比之前的研究，此次研究思路更加的全面细致，因此结论更加有意义，既可以充实相关的理论，又可以在实践中为制造业上市公司提供可行的建议。其次，本篇文章的研究可以帮助制造业上市公司改变发展理念和实践策略。真正有真知灼见的伟大企业家从一而终都没有否定股权激励对公司发展的重要意义，因为股权激励是提升企业竞争力的有力手段。在现代企业体制的实践运作中，我们还没有发现其他的激励体制会比股权激励更加的有效。本篇文章通过研究公司激励的实施对表现的影响，能够使制公司实施更加有效的方法，激励机制的相关因素设置的更加的合理，发现并且纠正激励机制实施过程中的不足与缺陷，最终拥有适合于自己公司环境的方式。 ...... 2 相关理论 2.1 相关概念 2.1.1 股权激励 所谓股权激励是指，给予上市公司高管和特定员工股票激励，是其自身利益与公司利益相一致，从而增加其工作的积极性，从而能够最大限度地增加股东财富。其实际上是一种很有效的监督方式。 限制性股票是指给予激励对象一定公司股票，并且这个股票是免费赠予的，但是必须满足公司规定的特定条件是才能够享有这个股票，若早有效期内，买有满足特定条件，则该股票失效，不被激励对象所拥有。这个特定条件可以使财务指标，也可以使非财务指标，如在公司必须服务满几年，或者是公司的利润必须达到一定条件。只有对象满足特定的要求，才能获得权利，从而获得报酬。相比于第一种方式而言，第二种方式与股价联系不大，只要满足业绩条件就行。所以，此类方式特别适合成熟性企业。 ......... 2.2 股权激励相关基础理论 2.2.1 委托代理理论 在公司的委托代理关系中，股东授予管理者代理权，管理层被授予权利管理公司，而股东最为业主需要承担经营风险，同时也可以享受经营收益。但是随着公司的运行，委托代理业出现了一定的缺陷，股权激励在这时出现了，很好的解决了委托代理产生的问题。股权激励是一种激励与约束机制，是管理层和股东的利益一致，都是为了公司价值最大化，可以刺激管理者努力工作，提升业绩，管理层自己也可以从中获得收益。另一方面，可以约束管理层的行为，使管理层在进行决策时再三考虑，因为一旦失误就会导致公司利益受损，从而自身的利益也会受到影响。 2.2.2 契约理论 公司的合同安排在市场上起到了间接定价的作用，其实这对于信息不对称的情况有一定的弥补。从另一方面来看，公司可以有管理功能的合同，也可以由激励功能的合同，虽然在现在这一时点签订，但是在时间来看，合同的履行是在未来时点，因此会有很多的不确定性，合同中不能约定所有事项，也不能明确所有权利，责任和后果。 2.2.3 人力资本理论 此理论指出，人是最重要的生产要去，人类史本身就产生收益的重要的因素，因此该理论奠定了相关理论基础。股权激励之所以可以产生激励作用，是因为管理者是人力资本这一实质，承认了管理者和研究技术人员是公司的生产要素和有力资本。相比与其他的生产要素，如资金和原材料来说，人力资本是最最重要的，因为是可以思考的活性因子，能够创造出价值的高级因素。 ...... 3 我国制造业上市公司股权激励的现状分析.....8 3.1 特点....8 3.2 股权激励的模式.........8 3.3 股票........