中级职称发表论文引入现金流的杜邦分析体系及其应用.PDFVIP

中国月期刊咨询网 中级职称发表论文引入现金流的杜邦分析体系及其应用 中级职称发表论文期刊推荐《价格月刊》是江西省发展和改革委员会 主管、价格月刊杂志社编辑出版、面向国内外 公开发行的经济类杂志。它以探索市场价格理论、指导价格工作实践。它坚持以科学的理论武装人、以正确的舆论引 导 人、以高尚的精神塑造人、以优秀的作品鼓舞人，发挥舆论导向作用，为价格改革和价格工作提供有力的舆论支 持，赢得了社会的广泛关注和高度评价，产生了较大 的社会影响。自1992年以来，已连续四次被评为全国社会科学类中文核心期刊，2005年被评为江西省重点期刊。 【摘要】 本文首先介绍财务质量的基本信息，从杜邦财务分析体系的原理、功能以及局限性方面加以分析，指出了 传统杜邦体系的缺陷。针对缺陷引入现金流分析，对杜邦体系主要的财务指标进行现金流的分解，将其各项指标与现 金流结合在一起，主干分析指标体系、次级分析指标体系和基层分析指标体系，最终形成了一个完整的引入现金流量 指标的杜邦财务分析体系。旨在用传统的杜邦分析体系分析财务质量时引入现金流量，建立一个适应现代企业财务管 理要求，能够更加全面、真实、准确地反映企业财务状况和经营成果的综合财务分析体系。 【关键词】 财务质量,杜邦体系,现金流量 一、研究背景 近年国内外上市公司频频曝出财务舞弊丑闻，在光鲜漂亮的财务报表背后掩藏着糟糕的业绩。这些财务舞弊不仅影响 了资源的优化配置，而且使投资者、债权人、企业经营者、公众、竞争对手等利益相关者深受其害。利益相关者们更 加认识到财务质量的重要性。财务报表是记录公司经营管理活动的重要资料，可以较为全面地反映一个公司的财务状 况、经营成果及现金流量，帮助公司的股东、债权人、潜在投资者等利益相关方充分了解公司的经营现状、预测公司 未来的发展趋势，从而为利益相关方进行决策提供充分的依据。1919年，杜邦公司经理提出了杜邦财务分析体系，该 体系依据各指标间的内在联系，对企业财务状况进行自上而下的综合分析，能有效反映影响企业获利能力的各项指标 间的相互联系，并能够对企业的财务结果作出合理评价。这一综合财务分析体系，在国内外曾得到广泛的运用，然而 随着资本市场的不断完善，人们对会计信息的要求也越来越高，这给传统杜邦财务分析体系带来了巨大的挑战，其缺 陷也日渐显露。学者们从每股收益、成本、价值创造等多方面对传统杜邦财务分析体系进行改进，一定程度上弥补了 传统杜邦财务分析体系的不足，但是在现金流量方面却有所忽视。虽然有学者对现金流与杜邦体系有所探讨，但是只 是引入了个别的指标，没有形成系统的理论。 杜邦财务分析系统在财务分析方面有着自己独特的地位，而现金流的重要性在现代企业管理中起着越来越大的作用， 尽管许多国内外的学者对现金流量管理综合财务分析体系都分别进行了深入研究，并试图将现金流量指标引入到杜邦 财务分析体系来建立更加完善的综合财务分析体系，但对于如何构建，如何选取现金流量指标并未作详细深入的探讨 ，至今尚未具体构建出一个完整的引入现金流量指标的杜邦财务分析体系。因此，如何将现金流量指标与传统的财务 分析指标巧妙的结合，最终构建出一个完整的新型杜邦财务分析体系在财务理论界具有重要意义。 二、国内外文献综述 1、国外文献综述 1919年，美国杜邦公司创立并最先使用了杜邦财务分析体系，该体系是一种综合财务分析方法，它从股东权益报酬率 出发分解成销售净利率、资产周转率、权益乘数之间的等式关系，说明企业盈利能力、运营能力、资本结构方面的状 况以及三者之间的关系，从而较全面地反映企业的财务状况。美国哈佛大学的教授帕利普 2001年在《企业分析与评 价》一书中提出了可持续增长率，并将其作为杜邦财务分析体系的核心指标，然后对这一指标进行层层分解，从而对 原有体系进行了改进和补充，构建了帕利普财务分析体系。这种财务分析方法仅在传统杜邦财务分析体系的基础上， 考虑了股利支付率这一因素。加利福尼亚大学亚力克斯凯恩，美国波士顿大学兹维博迪2003在《投资学精要》一书中 提出了杜邦财务分析系统的五因素分析，将传统杜邦财务分析体系中的销售净利率指标进一步分解为利息负担率、税 收负担率和销售报酬率三个因子，从而强调了杠杆作用在整个体系中的重要影响。 2、国内文献综述 高阳宗(1999)在传统杜邦财务分析体系的基础上，对销售净利率进行了重新分解，从而得到一种新型的财务分析体系 。他从成本性态的角度对原有体系进行改进，为了更好地进行成本控制与短期决策等，他将变动成本和固定成本巧妙 地引入到原有体系中。祝锡萍、蒋贤品(1999