美国房地产徘徊中复苏.PDFVIP

宏观研究 周报 2011 年7 月23 日 美国房地产徘徊中复苏 章文凯 宏观研究员 021 本周要点  本周一美国财政部公布的数据显示，美国5 月外资净买入美国公债379.5 亿美元。其中，中国 5 月份增持美国国债73 亿美元，达11598 亿美元，为连续第二个月增持。4 月份中国持有美债 11525 亿美元，3 月份11449 亿美元。中国仍为美国第一大债主，第二大债主日本5 月份持有 美债9124 亿美元，较4 月份高出55 亿美元，4 月为9069 亿美元。  2011 年1-6 月，全国税收总收入完成50028.43 亿元，同比增长29.6%。1-6 月税收增长较快的 主要原因：一是经济平稳较快增长，企业效益提高。1-5 月规模以上工业增加值增长14.0%， 固定资产投资增长25.6%，社会消费品零售总额增长16.6%，全国规模以上企业利润增长27.9%， 一般贸易进口增长33%，经济的平稳较快增长带动了国内流转税、企业所得税、关税和进口环 节增值、税消费税等各主体税种收入的增长。二是价格因素。我国绝大多数税种，如增值税、 消费税、营业税、关税和进口环节消费税、增值税等，都是从价税。1-5 月份，工业品出厂价 格指数同比增长7.0%，居民消费价格指数同比上涨5.2%。价格的上涨，带动了以现价计算的 税收收入增长。三是受上年企业所得税和去年末进口环节税收跨年汇算清缴和年初集中入库的 影响。今年1-5 月汇算清缴的上年企业所得税为4032.49 亿元，对企业所得税增收的贡献接近 40%。去年第四季度，我国一般贸易进口额大幅度增长，实现的进口税收一部分被结转到今年 1-2 月份集中入库，从而推高了今年上半年的进口税收增速。四是加强税收征管。税务机关进 一步加强了税收的征收管理，保证了各项税收及时足额入库。  美国商务部19 日公布的数据显示，6 月美国住房开工量折合年率达到62.9 万套，环比大幅上 升14.6%，达到六个月高点；而20 日全美房地产经纪商协会公布的数据则显示，6 月美国二手 房销量折合年率为477 万套，创下去年11 月份以来最低，更不乐观的是，6 月合同解约率从5 月的4%飙升至16%，创下有历史记录以来最高水平。上述数据表面上看似乎一喜一忧，但事实 上两个数据印证了同一点，就是美国房地产市场仍在低谷徘徊。 专业 客观 共创金石价值 请务必阅读最后一页的免责条款 金石研究 | 宏观报告 美国房地产数据图表 图表 1 美国房地产景气指标 数据来源：WIND，金石期货研究所 图表 2 美国房屋营建许可和房屋开工情况 数据来源：WIND，金石期货研究所 请务必阅读最后一页的免责条款 - 2 - 专业 客观 共创金石价值 金石研究 | 宏观报告 图表 3 美国新屋销售变动情况 数据来源：WIND，金石期货研究所 图表 4 美国成房销售变动情况 数据来源：WIND，金石期货研究所 请务必阅读最后一页的免责条款 - 3 - 专业 客观 共创金石价值 金石研究 | 宏观报告 图表 5 美国房屋价格与房屋止赎变动情况 数据来源：WIND，金石期货研究所 图表 6 美国止赎量与抵押贷款固定利