油气改革有望加速聚酯和丙烯酸景气度继续提升-浙江石油化工交易.PDFVIP

2016 年12 月19 日 证券研究报告 石油化工行业 研究周报 评级：增持 维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级：高于行业均值 油气改革有望加速，聚酯和丙烯酸景气度继续 市场数据(人民币） 提升 行业优化平均市盈率 31.23 行业点评 市场优化平均市盈率 16.87 1. 国际油价：减产持续利好油价，美元加息导致油价震荡 国金石油化工指数 2091.90  上周国际油价震荡上升。上周布伦特期货结算均价为 54.91 美元/桶，环比 沪深300 指数 3346.03 上升1.65%， WTI 期货结算均价51.93 美元/桶，环比上升 1.89%。油价呈现 上证指数 3122.98 冲高回落再回升的状态，原因是因为减产对市场持续正向刺激，但周中美联 深证成指 10334.76 储加息会议决定加息导致市场信心受挫，油价出现震荡。在产油国减产的刺 中小板综指 11564.17 激下，短期油价最高涨幅超过 25%，预计后期油价将进入震荡盘整阶段，等 待减产执行的验证。 2265  本周话题：油气改革有望加速，市场化进程将进一步推进 2151 近期天然气市场化改革政策密集出台，预计酝酿近三年的油气体制改革方案 2037 将于今年底或明年初正式出台。新一轮油气改革主要有三个看点： 1922 （1）打破行业垄断，推动全产业链合作。新一轮油气改革有望重点放开矿 1808 权市场，放宽油气勘探准入限制，进一步开放原油进口权并允许民企进入炼 1694 油环节，进一步下放LNG 进口权并吸引更多民营资本加入。 8 8 8 8 1 1 1 1 （2）大石油公司企业改革或将提速。新一轮油气改革将加速推进石化行业 2 3 6 9 1 0 0 0 5 6 6 6 国企改革，主要方向包括混改、资产证券化以及股权激励。“两桶油”先后 1 1 1 1 进行专业化重组和平台化整合，旗下上市平台值得关注。 国金行业 沪深300 （3）天然气管输和价格改革或是重头戏。预计新一轮油气改革将对管网独 立采取分步走的路径，即先在“三桶油”内部实现管输业务的独立核算，待 时机成熟再成立完全独立于三大石油公司的国家管网公司。管网独立有利于 相关报告 进一步理顺天然气价格机制，天然气市场化定价是大势所趋。 1. 《非OPEC 协议减产利好油价，PTA 丙烯 2. 国内石油化工市场：聚酯产业链价差继续扩大，丙烯酸及酯行业景气度高位 酸价差上涨-石油化工行...》，2016.12.12  上周石化产品价格上涨前三位的产品锦纶长丝（+15%），己内酰胺（+13%）， 5. 《OPEC 冻产大戏即将上演，油价迎来大 己二醇（+11%）；价差上涨前三位为锦纶长丝- 己内酰胺（+49%）、PTA-PX 考-OPEC 冻产大戏即将...》，2016.11.27 （+39%）、ABS-苯乙烯丁二烯丙烯腈（+25%）。  停产致聚酯产业链价差大涨。本周仪征 PTA、珠海碧辟 PTA 装置停车导致