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品牌深入人心、营销再铸辉煌东阿阿胶
2009 年6 月15 日星期一
品牌深入人心、营销再铸辉煌
东阿阿胶 —— 阿阿胶山 板块调研报告
(000423 ) 投资要点:
推荐(维持) ◇东阿阿胶是我国最具成长性的中药企业:近6 年来公司收入复合增
长率高达19.81%;2009 年及未来几年公司仍有望保持前期稳定、快速
增长。
所属行业:生物医药
行业评级:谨慎推荐 ◇阿胶系列产品销售收入的稳定增长是公司快速发展的基础,未来阿
胶系列产品仍将保持稳定增长。随着居民生活水平的提高、农村市场
股本结构 的不断开拓,补血产品市场容量将会有持续的增长;同时公司在整个
总市值(亿元) 94.02
流通市值(亿元) 72.24 补血产品市场中具有非常 的竞争优势:公司的产品历史悠久,市场
总股本(万股) 52376
流通A 股(万股) 40244 认同度非常高;公司具有较 的营销能力,公司推行的文化营销取得
股价表现图 巨大成功,目前公司在医院市场的开发也取得了一定的成效,阿胶系
30 列产品能够获得一个高于行业平均的增长速度。
28 ◇保健食品仍是公司未来重要的增长点。2008 年保健食品实现销售收
26
入8183.10 万元,占公司收入的4.85%;较去年同期增长5.39%,低于
24
我们的预期;保健食品毛利率为49.22%,较2007 年下降3.99 个百分
22
点。我国保健食品市场具有巨大的成长空间和发展潜力;公司所生产
20
的保健食品大多是阿胶产品的延伸,因而具有一定的独特性和较高的
18
16 品牌知名度,我们看好公司保健食品的未来发展前景。
14 ◇未来其他业务将为公司业绩锦上添花。2008 年其他类产品实现销售
12
6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5
0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0
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8 8 8 8 8 8 8 9 9 9 9 9 收入65120.86 万元,同比增长 34.84%。这类产品包括药用辅料、医
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
阿阿胶 上证综合指数 疗器械、生物医药产品等等;公司医疗器械类产品面临良好的市场环
境,2008 年
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