本周股市牛熊胶着.PDFVIP

证券B3版 2012.6.25星期一热线 编辑：王海燕责校：王喜忠 热钱回流美国 股 市猜 想 关注中美欧叠加效应 人民币贬值预期施压A股 本报综合消息 俗话说“，水能载舟亦能覆舟”，A股市场的走向与流动性的 本周股市“牛熊胶着” 充裕与否休戚相关。从逻辑上看，只有流动性充裕，A股增量资 金进场的可能性才会增加；而人民币贬值预期的升温，无疑会加 剧外资出逃的现象，进而对整体流动性构成一定冲击。事实上， 猜想二：7月市场将见拐点 从人民币贬值预期与A股的走势来看，两者历史上基本也呈现 出负相关的关系。既然有着“负相关”这一紧箍咒的施压，那么今 实现概率：75% 年4月底以来的人民币贬值预期会否继续，自然就会左右A股 希腊危机出现阶段性缓解、量化预期影响开始弱 的走向。 化，海外市场正在逐步走向平静。国内7月再度进入 自4月底以来，人民币贬值幅度已超过1%。美元兑人民币 政策调整期，终端需求有望出现实质性的边际改善。 汇率从4月底的6.30左右，已经升值到当前的6.3636水平。其 整体看，在国内投资者恐慌情绪蔓延的同时，市场驱 实，从今年1月份开始，人民币汇率就开始在6.30附近盘整；只 动力正在缓慢累积，7月A股或将现先抑后扬拐点。 是进入5月份，人民币汇率才表现出明显的贬值趋势。 海外市场逐步走向平静。美联储决定延长扭曲操 无可否认，人民币贬值预期的加剧，与全球资金回流美国休 作至年底，基本符合预期，全球金融市场反应在意料 戚相关，这从近期美元指数持续走高就可以窥见一二。中期而 之中。 言，热钱回流美国的趋势或难发生实质性的改变，因而人民币贬 国内政策效应逐步开始显现。随着政府主导项目 值的预期也难发生扭转。 本报记者 王海燕 投资力度的加大，以及针对货币有效需求约束的逐步 既然从逻辑上来看，人民币贬值预期的出现对国内流动性