资本经营-中国农业CEO.PPT

案例6： 康佳集团的资本扩张战略 在获得上市资格后，康佳借助于资产纽带，围绕其主导产业，通过合资控股方式，有序引进优质资产，强强携手，锦上添花，从而不断开拓新的经济增长点。 1993年，康佳与亏损5000万元的牡丹江电视机厂组建牡丹江康佳公司，成为康佳彩电占领东北、华北及内蒙古市场的生产基地，并积极进入俄罗斯与东欧市场；1995年，康佳同陕西如意电器公司组建陕西康佳，当年即创产值1.38亿元；1997年，康佳与滁州电视机厂组建安康公司，提高在华东市场的占有率。 案例7：托普软件入主川长江 该案例属于典型的民营企业与国有企业资产重组案例，开创了民营高科技企业收购国有传统工业企业借壳上市的先河，被誉为“中国证券市场最受瞩目的资产重组典型、最成功案例。 一、借壳动因 二、资本运作 三、战略重组 一、借壳动因 川长江前身为长征机床厂，后更名为长征机床公司，主营业务为机床制造。由于受行业和东南亚金融危机的影响，公司在1997年度出现了业绩大幅滑坡。 四川托普公司是我国四大软件开发基地，具有良好的资产和发展前途。但是，由于资本运作的制度障碍，无法取得更大的发展。 二、资本运作 1、川长征对托普实施股权收购 自贡国资局 提供借款 川长征股份有限公司 四川托普科技发展公司 成都托普科技股份 有限公司53.85％股权 7791 万元 成都托普科技股份 有限公司 53.85％股权 购买 2、自贡国资局的股权转让 1998.4 川长征最大股东自贡国资局向四川托普科技发展公司，转让其持有的全部股份，共计4262万股，占总股本的48.37％。 1998.5.31 川长征更名为四川托普长征软件股份有限公司。公司A股证券简称“川长征”也随之更名为“托普软件”。标志托普科技通过股权受让已成功入主公司董事会，并取得控股权。 四川托普科技发展公司 48.37％ 四川托普长征软件股份有限公司 53.85％ 成都托普科技股份有限公司 三、战略重组 1、盘活存量资产，将8514万元的劣质资产卖出，购入约7800万元托普科技的优质资产。 2、缩小原有的机床制造规模，积极将主业调整到计算机软件、网络集成等高科技项目。 3、2000年控股原常州金狮有限公司并将其更名为江苏炎黄在线股份有限公司，成为沪深股市第一家以.com命名的上市公司。 4、2001 年计划将成都托普科技股份公司分拆出来到香港创业板上市，拟开创A股上市民营企业子公司赴海外上市的先河。 案例8 粤美的的经理层融资收购 粤美的经理层融资收购（MBO)成功实现了企业的经理层利用借债方式融资购买股份，从而改变公司的所有制结构、控制权格局及资产结构。同时，该案例也在一定程度上实现了公司对经理人员和骨干员工的激励与约束。 该案例的最终成功还得益于企业所在政府对所持控制权的层层让度。 顺德市北滘镇镇政府持4032万股 顺德市北滘镇镇政府持3032万股 美的高管股1000万 镇经济发展总公司11928万股 北滘投资发展有限公司受让9288万股 镇经济发展总公司2640万股 北滘投资发展有限公司更名为美的控股 有限公司 开联实业发展有限公司 镇经济发展总公司 美托投资有限公司受让美的控股的全部股份， 成为第一大股东 其他美的持股者 MBO行动主体——美托投资有限公司 美托投资有限公司由美的集团公司管理层和工会共同出资组建。 美托向美的控股公司受让法人股，其成本在一亿元人民币以下。管理层持股款的10%以现金方式缴纳首期，其余90%通过分期付款方式予以解决。 清华紫光古汉生物制药股份有限公司的资产重组 背景资料 一、湖南古汉集团股份有限公司 该公司前身为衡阳中药厂，创建于1956年，是一个拥有悠久历史的国营中型企业。1993年2月26日，经湖南省股份制改革试点小组批准，由中国药材公司、衡阳市药材公司、工商银行衡阳市信托投资公司、衡阳市经济发展股份有限公司共同发起，在衡阳市中药厂整体改制的基础上设立定向募集股份有限公司－衡阳中药股份有限公司。在我国500家最大医药工业企业中，1995年名列147位，1994年名列59位。1996年6月12日，湖南古汉集团衡阳中药实业股份有限公司正式成立。该集团以湘中药为核心企业，联合16家企业组成。 该公司的独家生产的中国中药名牌产品－古汉养生精，远销韩国、菲律宾等东南亚和阿联酋等周边国家，逐渐建立了国际营销网络，同时，加大了新产品的开发力度，公司研制的“古汉养生精片剂”已少量上市，前景看好；公司利用配股契机对衡阳制药厂实施资产重组，重点开发的“洛美沙星”、“心脑保泰口服液”等新产品已投入批量生产