挖牛股,现金流量帮你忙.pptx

随着市场越来越重视上市的内在经营素质, 投资者的现金流量意识大大提高,从仅重视每股 收益开始逐渐转向关注会计利润、经营性现金流 量等多项会计指标。因此,经营性现金流量已成 为投资者挖掘未来潜在优质股的一个新的视角。 现金流增速折射质量投资者之所以关注经 营性现金流量,是因为该项会计指标是反映上市 经营能力和支付能力的一个最实在的指标。比如 一家虽然账面有盈利,但现金流量严重不足,说 明该赚的钱还在别人的口袋里,也许过了一两年, 别人欠的钱就成了烂账。如果经营性现金流量净 痕,不留一纤尘.相见难上难.相聚终要散.有些过路人,各自奔 额远远超过净利润,就意味着该获得现金的能力 极强,未来业绩增长有较大保障。统计资料显示, 截至 4 月 12 日,沪深两市共有 840 家上市公布了 2005 年报,这些 2005 年共实现净利润 1720 亿元, 同比增加 10.97%；加权平均每股收益为 0.3131 元,同比上升 11.11%；加权平均每股经营现金净 流量为 0.7281 元,同比上升 18%。从此数据不难 看出,2005 年上市经营性现金流入增长超跃净利 润增幅,意味着上市的质量有了明显的提升。 现金流增长是业绩增长的前兆从企业经营 的角度来看,企业销售产品获得主营收入,理论 痕,不留一纤尘.相见难上难.相聚终要散.有些过路人,各自奔 上会同时带来现金流入,经过费用、成本匹配后, 形成净利润,而费用与成本往往涉及到现金流 出。由此可见,在一定程度上净利润与经营性现 金流量存在着正相关关系。只不过,由于预收账 款或应收账款等科目的调节,使得经营性流量与 净利润又存在着一定的差异。但是,如果经营性 现金流量持续增长以至于超过净利润,那么,这 不仅仅意味着获得现金流的能力大增,还意味着 这些经营性现金流量会在以后会计年度逐渐体 现为净利润。如房地产企业,由于利润结算的影 响,预售商品房收到的现金流可能在当年不能确 认为净利润,但在以后年度会随着预售商品房达 痕,不留一纤尘.相见难上难.相聚终要散.有些过路人,各自奔 到确认条件而逐渐转化为利润。因此,经营性现 金流量的增长的确是上市业绩大幅增长的一个 信号。 注意两个问题当然,在实际操作中,也不能 过分教条,因为部分行业具有极强的经营独特性, 如资本密集型企业,固定资产规模比较大,而折 旧不会产生现金流出,导致了经营性现金流量远 远超过净利润,如水电企业每股经营性现金流量 一直高于每股收益。有同样情况的还有商业、景 点旅游、钢铁等相关行业。同时,也需要考虑到 经营性现金流量净额是可以调节的,上市可以通 痕,不留一纤尘.相见难上难.相聚终要散.有些过路人,各自奔 过关联方做高销售收入,当时支付货款,到次年 时再通过向关联方商品。因此,在对经营性现金 流量的研判上,不能过分迷信一个会计数据的推 导过程,尚需要结合整个企业的经营流程进行判 断。 2de0f9c9b yxy.ac.cn zpf.ac.cn hhy.ac.cn ahb.ac.cn hbu.ac.cn