工业企业利润将不断改善,持续推动制造业投资上升.PDFVIP

[Table_main] 宏观研究类模板 报告日期：2017 年3 月27 日 宏 观 研 工业企业利润将不断改善，持续推动制造业投资上升 究 ──1-2 月工业企业利润数据点评 ：孙付 执业证书编号：S1230514100002 胡娟 （联系人） 全 ：0211308 021 球 ：sunfu@ hujuan@ 宏 观 报告导读 [Table_relate] 研 ➢ 本报告对每月公布的中国规模以上工业企业利润数据进行点评。 相关报告 究 ｜ 投资要点 中 1，1-2 月规模以上工业企业利润增速大幅上升 国 宏 实现利润总额10156.8 亿元，同比增长31.5%。采矿业利润扭亏为盈；制造业 观 利润同比增长26.7% ；电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增速下降33.5% 。 ｜ 2，采掘业和制造业效益好转主要受益于工业品价格上涨 工业企业利润持续改善主要受益于，1）PPI 持续回升：2 月采掘业PPI 同比 增长36.1% ；Myspic 综合钢价指数相比同期接近翻倍；WTI 原油价格由去年2 月的33 美元/桶上升至今年2 月的54 美元/桶。2）销量增速亦有所上升：1-2 月主营业务收入累计增长13.7% 。主营业务收入利润率为5.92%，比上年同期 提高0.8 个百分点。 3，企业继续主动补库存 1-2 月产成品存货比上年增长 6.1% ；产成品存货周转天数为15.4 天，同比减 少1.1 天。与2 月PMI 产成品库存数据一致，目前仍然处于主动补库存阶段。 4，预计3 月工业企业利润增速仍继续上升，但是行业有所分化 （1）预计煤炭价格将维持高位，有利于煤炭业利润增速继续改善；石油开采 业的利润增速将小幅放缓。3 月采掘业利润总额继续增加，累计增速将小幅上 升。（2 ）钢铁业、石油加工业、汽车业、专用、通用设备制造业利润累计增速 将继续上升，制造业整体利润累计增速将持续上行。（3）电力业利润累计增 速将持续下滑。综合来看，预计 3 月工业企业利润累计增速将继续上升至 35%-40%。 证 5，受益于企业利润改善，制造业投资增速将持续上升 券 受益于工业企业利润，尤其是制造业企业利润持续好转，在下游需求并无明显 [table_research] 研 报告撰写人：孙付 转弱迹象时，企业投资扩产的意愿将不断加强，预计二季度制造业投资增速 究 数据支持人：胡娟 报 将持续上升。 告 1/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] 宏观研究 正文目录 1. 1-2 月规模以上工业企业利润增速大幅上升3 2. 工业采掘业和制造业效益好转主要受益于工业品价格上涨3 3. 企业继续主动补库存4 4. 预计3 月工业企业利润增速仍继续上升5 5. 受益于企业利润改善，制造业投资将持续