第2章__货币的时间价值.ppt

案例引入：拿破仑给法兰西的尴尬 拿破仑1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话：“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊的象征。”时过境迁，拿破仑穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件，最终惨败而流放到圣赫勒拿岛，把卢森堡的诺言忘得一干二净。可卢森堡这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的一刻“念念不忘，并载入他们的史册。1984年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背“赠送玫瑰花“诺言案的索赔；要么从1797年起，用3路易作为一束玫瑰花的本金，以5厘复利（即利滚利）计息全部清偿这笔玫瑰案；要么法国政府在法国各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。起初，法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑算出的数字惊呆了；原本3路易的许诺，本息竟高达1375596法郎。经冥思苦想，法国政府斟词琢句的答复是：“以后，无论在精神上还是物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。”这一措辞最终得到了卢森堡人民的谅解。 ————《读者》2000.17期P49 2.2.1单利 本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。 I——利息； P——本金，又称期初额或现值； F——本金与利息之和，又称本利和或终值； i——利率，通常指每年利息与本金之比； n——计息期数。 单利利息计算：I=P*i*n 例 例1：现在的1元钱，年利率为10%，从第1年到第3年，各年年末的终值可计算如下： 1年后的终值=1×（1+10%×1）=1.1; 2年后的终值= 1×（1+10%×2）=1.2; 3年后的终值= 1×（1+10%×3）=1.3 终值计算： F = P ×(1+i×n) 现值计算： P = F/(1+i×n) 2.2.2复利 1）复利终值的计算公式为：F=P·(1+i)n 式中(1+i)n简称“复利终值系数”，记作(F/P，i，n)。 2）复利现值与复利终值互为逆运算，其计算公式为： P=F·(1+i)?-n 式中(1+i)?-n简称“复利现值系数”，记作(P/F，i，n)。 例 例2：现在的1元钱，年利率为10%，从第1年到第3年，各年年末的终值可计算如下： 1年后的终值=1×（1+10%）=1.1; 2年后的终值= 1.1×（1+10%）= 1×（1+10%）×（1+10%） = 1×（1+10%) 2=1.21; 3年后的终值= 1.21×（1+10%） = 1×（1+10%)3= 1.331 例3:三年后,你要付一笔10000元的学费,假定银行存款年利率为10%,则你现在要一次性存入银行多少钱才够。 P=10000 ×（P/F，10%,3） 名义利率与实际利率 复利的计息期不一定总是一年，有可能是季度、月、日。当利息在一年内要复利几次，给出的年利率叫做名义利率。 例4：本金1000元，投资5年，利率8%，每年复利一次，其本利和与复利息： F=1000×（1+8%）5=1000×1.469=1469 如果每季复利一次， 每季度利率=8%/4=2% 复利次数=5×4=20 F=1000×(1+2%)20=1000×1.486=1486 名义利率与实际利率 当一年内复利几次时，实际得到的利息要比按名义利率计算的利息高。 例中实际利率 F=P*(1+i)n 1486=1000×(1+i)5 用插补法求得实际利率： i%=8.25% 实际年利率和名义利率之间的关系是：1+i=(1+r/m)m r—名义利率 m—每年复利次数 i—实际利率 2.3.2 普通年金 1）普通年金终值 F=A+A（1+i%）+A(1+i%)2+A(1+i%)3+……+ A(1+i%)n-1 2.3.2 普通年金 2.3.3预付年金：期初收付 2.3.4递延年金 2.3.5永续年金：无限期收付 永续年金不存在终值 永续年金现值： 例8：拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发10000元奖金，若利率为10%，现应存入多少钱？ P=10000/10%=100000元 例9 Excel 打开Microsoft Excel→函数→财务 1、PV函数:求解现值 语法：PV（Rate,Nper,Pmt,Fv,Type) Rate利率； Nper付款期总数；Pmt年金； Fv未来值，或在最后一次支付后希望得到的现金