信托新政下中国信托公司功能重朔.pdfVIP

金融 ·金融 信托新政下中国信托公司功能重塑 D文／支lj兵军 宋 耀 证券公司、保险公司、基金公司以及拥有 务，如资产证券化受托业务、年金基金业 混业优势的金融控股公司。信托业要想 ．务，面对银行等交易对手的强势地位，信 和商业银行、保险公司、证券公司一样， 托公司难以获得足够的盈利空间。 获得规模化发展，必须具有自己专属性 目前信托公司普遍选择多元化的综 的业务领域。 f合型业务模式，仍然按照“金融百货公 经过近几年的发展，我国信托公司 司”的要求，企图建立一个多元化投融资 资产规模和受托规模已有大幅度地增加。 方向、多领域展业、多市场涉足、多手段 据不完全统计，2006年全国共有45家信 组合的无所不包的全能型“金融超市”。 托公司参与发行了538个集合类资金信 J但是，各个信托公司由于自身基础和具 托产品，合计募集信托资金近6001L元。 体情况不同，所拥有的资源条件、市场条 上海地区共有6家信托公司发行集合类 件、技术条件和地域特征各异，比较优势 资金信托76个，规模为l 51．O8 4L元，分 千差万别，选择多元化的综合型业务模 重 信托公『d功能异化 别占全国数量的14％1~U25％。 式，表面上看是充分利用了信托制度的 最近几年，信托制度作为一种强大 信托规模虽有大幅提高，但信托公 灵活性、广泛性和多样性，涵盖了资本市 而独特的资产管理制度，在我国已经开 司的功能以及经营模式却一直没有具体 场、货币市场和实业市场，实际上是“广 始走出低层次的、狭隘的、低科技含量的 的定位，没有自己的专属业务，这是信托 而不专”、“博而不精”，反而丧失了信托 初始发展阶段，逐步进入金融制度和金 公司难以走出困境的桎梏。 业本身应该具有的高度专业化特征，将 融产品创新，乃至经济体制深层次改革 自“一法两规”实施之后，2002年 “金融百货公司”办成了什么都不是的 的主流范畴，信托本源化功能进一步强 7月“上海外环隧道项目资金信托计划” “金融杂货铺”。更为严重的是，该模式 化，信托的制度性优势受到广泛重视。 推出，集合资金信托以其稳定的收益和 还衍生出一系列的负面效应，各信托公 但是，信托公司与信托制度不同，它 较低的风险，弥补了国内投资理财市场 司的人力资源素质和结构根本无法与如 只是直接运用信托制度和信托法律关系 的空白，并开始崭露头角，被社会所接受 此分散和庞杂的业务结构相匹配，伴之 的金融机构之一，这一角色完全可以由 和认可。但是集合资金信托产品技术含 而来的就是公司整体业务驾驭能力、风 不同的金融机构来承担。证券投资基金 量不高，个性化不强，极易被其他金融机 险识别控制能力以及投资决策能力普遍 管理公司、商业银行、证券公司、养老金 构所模仿，无法成为专属性业务。在与其 低下，最终导致经营风险不断积聚。 管理公司、保险资产管理公司等都可以 他金融机构的竞争中，信托公司的先天 目前信托公司集合资金信托产品仅 担任信托制度的受托人角色。所以对信 缺陷和弱势地位，使得信托公司在我国 资金运作方式主要为贷款，股权投资较 托公司而言，市场的竞争不仅来自信托 理财市场的竞争中很