产权性质债务融资与会计稳健性.PDFVIP

产权性质、债务融资与会计稳健性 ——来自中国上市公司的经验证据 刘运国 昊小蒙 蒋 涛 (中山大学管理学院510275中国人民银行宁波市中心支行315040) 【摘要】本文以我国A股上市公司2002—2006年的数据为样本，采用Basu模型研究了债务(尤其是不同期限的 银行借款)对会计稳健性的影响，研究结果表明：银行要求短期借款比例高和长期借款比例低的公司采取更加 稳健的会计政策，考虑到两类产权性质时，银行对终极控制人为私有产权控股的公司有更加稳健的要求，且对 短期借款比例高的私有产权控股公司会计政策要求更加稳健，而对长期借款比例高的国有产权控股公司会计稳 健性的要求相对更低。 【关键词】会计稳健性债务融资产权性质政府干预 一、引言 目前，由美国次贷危机引发的金融危机正在对全球经济产生重大影响。很多人认为这场金融危机起源 于银行低估次级贷款所隐藏的风险，危机影响的严重性不得不让我们深思，在国际地位和经济影响不断上 升的中国，商业银行又是如何进行贷款风险控制的?无论是贷款审核还是过程监控，会计信息始终是商业 银行获取企业资金状况的重要渠道，因而企业会计信息质量成为银行关注的重点。稳健性是会计信息质量 et 的一个指标Q)(Basu，1997；Ball 业会计稳健性的影响可以帮助我们理解银行如何影响企业的会计信息质量。 本文以下部分的结构安排如下：第二部分结合我国特有的制度背景和理论文献，提出了研究假设；第 三部分为样本选择与研究设计；第四部分给出实证统计分析结果；最后是本文的研究结论与启示。 二、文献回顾、理论分析与假设提出 债权总是被定义为一种固定收益要求权。债务融资行为是一种典型的契约行为。但是，债务契约本身 and 也是不完全契约，Defond 有动机进行盈余管理以避免违约。为了及时发现管理层的违约行为，债权人会要求上市公司管理层采用稳 健的会计政策。由此，Watts(1993)认为债务契约是解释稳健性存在的一个重要原因。 在上市公司总体债务比例较高的情况下，债权人就更有动力约束债务人的行为。负债比重上升意味着 部直属高校聘请外籍教师重点资助项目的支持。作者感谢匿名审稿人给我们提出的宝贵修改意见，也感谢魏明海教授、姜国华教授、雷光 勇教授、郝振平教授、谢德仁教授、孟焰教授、陆字建教授等学者在校内外多次学术会议上对本文提出的建设性意见，感谢财政部首期全 国会计学术领军(后备)人才培训项目的支持，论文由作者负责。 et ①Ball a1．，(2000)将会计信息披露质量定义为经济利润在会计利润中确认的及时性。更为重要的是损失确认的及时性。 43 万方数据 企业面临的破产风险更大，为了避免债权人的惩罚，债务人就越有动机高估企业盈余。而债务比例的上升 意味着债权人对公司资产有更大部分的拥有权，因而债权人会更加关注债务人存在违约行为的可能性。陆 正飞等(2008)指出为了保障自身利益，债权人会要求企业采用稳健的会计方法，并且随着企业债务比 例的上升，债权人的限制条件就越严格。由此，从债权人规避风险的角度来看，当企业总体债务比例较高 时，债权人的风险意识就会增强，就更有动力去约束企业内部人的行为，债务人企业也就越倾向于采用稳 健的会计政策。由此提出： Hl：债权人要求债务比例高的公司采取更加稳健的会计政策。 短期负债对债务人具有较强的约束作用。特别是那些短期负债比例较高的公司通常面临着短期内大额 还款付息的压力，一旦企业出现现金流紧张的状态，就会促使企业发生财务危机，从而增加了银行收回贷 款的风险。因此，基于银行风险规避的角度分析，随着短期借款比例的上升，银行就会对债务人实施更有 力的监督，如此，对企业的会计稳健性要求就越高。 指出债务期限越长，未来的不确定性越高，风险也就越大，债权人在提供贷款时就会更注重外部的履约机 制。可以认为，诸如政府干预、企业的声誉机制、法律环境等外部履约机制在长期借款形成中起到重要作 用。孙铮等(2005)认为在我国债权人法律保护不健全的环境下，以政府干预为主的声誉机制成为企业 贷款行为的主要外部履约机制，且这类贷款更多的是长期贷款。而声誉较好的企业恰好是那