2017银行业初级资格考试《个人理财》基础知识.doc

2017银行业初级资格考试《个人理财》基础知识 生命周期理论 人有生老病死，从一个嗷嗷待哺的娃娃，到一个白发苍苍的老人，是自然规律，也就是生命周期。生命周期理论，是一个获得过诺贝尔经济学奖的理论。生命周期理论对消费者的消费行为提供了全新的解释，认为一个人、一个家庭，都是在相当长的时间内，计划自己的即期收入、远期收入、各项支出、工作时间等要素。 家庭的生命周期分为四个阶段：形成期、成长期、成熟期和衰老期。不同的时期有不同的财务状况。 形成期：支出增加、储蓄减少，家庭收入减少。股票/债券/货币=70/10/20 成长期：支出稳定、收入增加、储蓄增加，要考虑投资啊! 成熟期：保值。收入达到顶峰，支出下降。股票/债券=50/40 衰老期：支出大于收入。增配债券、货币。 个人也有生命周期理论，个人生命周期可分为6个阶段。 探索期、建立期、稳定期、高原期、退休期。 理财价值观 理财价值观就是客户对不同理财目标的优先顺序的主观评价。 理解义务性支出和选择性支出。 四种典型的理财价值观： 后享受型、先享受型、购房型、以子女为中心 客户的风险属性： 　　1、影响客户投资风险承认能力的因素： 　　年龄、资金投资期限、理财目标的弹性、投资者的主观偏好、教育背景、财富的多少等 　　2、客户风险偏好的分类 　　(1)非常进取型 　　(2)温和进取型 　　(3)中庸稳健型 　　(4)混合保守型 　　(5)非常保守型 　　3、客户风险偏好的评估 　　(1)评估目的 – 使客户更好地了解自己的风险承受能力。 　　(2)评估方法 　　定性/定量、客户投资目标、对投资产品的偏好、概率和收益的关系 货币的时间价值 　　1、什么是货币的时间价值? 　　有个古代的故事叫“刻舟求剑”。“楚人有涉江者，其剑自舟中坠于水。遽契其舟，曰:是吾剑之所从坠。”舟止，从其所契者入水求之。舟已行矣，而剑不行，求剑若此，不亦惑乎?”这个故事说的就是时间和空间的变化，造成同一个事物也起了变化。货币也是一样，今天的货币和明天同样多的货币，价值也是不一样的。 　　一定数量的货币在两个不同时点之间的价值差异就是货币的时间价值。为什么货币有时间价值?因为在即期消费，和不消费而用来投资，两者之间，有差别。也就是说(1)货币可以满足当前消费或用于投资产生回报，资金占用有机会成本。(2)货币本身存在通货膨胀的可能性，造成货币的贬值。(3)投资有风险，需要有风险补偿。 　　2、影响货币时间价值的因素： 　　(1)时间：越早投资越好 　　(2)收益率或通货膨胀率：收益率高低影响时间价值 　　(3)单利或复利 　　例题：在利息率和本金相同情况下，若计息期为一期，则复利终值和单利终值相等。√ 　　3、时间价值与利率(复利)计算： 　　几个名词： PV – 现值、FV – 终值(复利终值)、t - 时间; r-利率 　　(1)终值计算： 　　FV=C0*(1+r) FV=PV*(1+r)t 　　(2)现值计算 　　C0= FV/(1+r) PV= FV/ (1+r)t 　　(3) 复利计算： 　　FV= C0*(1+r/m)mt 　　(4) 年金的计算 　　年金：在一段时间内，间隔相等、金额相等、方向相同的现金流。一般来说，我们假定年金为期末年金。 　　年金现值 PV = (C/r)*[1-1/(1+r)t] 　　年金终值 FV=(C/r)*[(1+r)t-1] 投资理论和市场有效性 　　1、持有期收益和持有期收益率 　　面值收益 HPR = 红利+面值变化 　　面值收益率 HPY= 面值收益/初始市值 = 红利收益+资本利得收益 　　例题：张先生在去年以每股25元价格买了100股股票，一年来得到每股0.20元的分红，年底股票价格涨到每股30元，求持有收益和持有收益率。 　　答案：持有收益 100*0.20+100*(30-25)=520元 　　持有收益率 520/2500 = 20.8% 　　(另一种算法，红利收益0.20/25=0.8%,资本利得收益(30-25)/25=20%，合计20.8%) 　　2、预期收益率(期望收益率): 　　投资对象未来可能获得的各种收益率的平均值。 　　3、风险的确定 　　方差：一组数据偏离其均值的程度，ΣPi*[Ri-E(Ri)], 　　P是概率、R是预期收益率 　　标准差：方差的开平方根σ 　　变异系数： CV = 标准差/预期收益率=σi/E(Ri) 　　4、必要收益率： 　　投资对象要求的最低收益率称为必要收益率。必要收益率包括真实收益率、通货膨胀率和风险报酬三部分。 　　例题： 一张债券面值100元，票面利率是10%，期限5年，到期一次还本付息。如果目前市场上的必要收益率是12%，则这张债券的价值是()元 　　A 85.11 B 101.80 C 98.46 D 10