第四、五章 解答.docVIP

第四章 资本预算决策分析 一、单选 B A B B D D A D B C 二、多选 1.B D 2. B C D 3. A B C 4. A B D 5. ABC 6. ABCD 7. ACD 8. ABCD 9.CD 10.ACD 11.ACD 三、判断 错对错对错对错错错 四、计算 1.某公司有一投资项目，需要投资6000万元（5400万元用于购买设备，600万元用于追加流动资金）。预期该项目可使企业销售收入增加；第一年为2500万元，第二年4000万元，第三年为6200万元；经营成本增加：第一年为500万元，第二年为1000万元，第三年1200万元；第三年末项目结束，收回流动资金600万元。假设公司使用的所得税率40%，固定资产按3年用直线法折旧并不计残值。公司要求的最低投资报酬率为10%。 要求： （1）计算确定该项目的税后现金流量 （2）计算该项目的净现值 （3）计算该项目的回收期 （4）计算该项目的投资利润率 （5）如果不考虑其他因素，你认为该项目应否被接受 解：（1）计算税后现金流量 时间 0 1 2 3 原始投资额 （6000） 销售收入 2500 4000 6200 经营成本 500 1000 1200 折旧 1800 1800 1800 利润 200 1200 3200 税后利润 120 720 1920 经营现金净流量 1920 2520 3720 回收额 600 各年净现金流量 （6000） 1920 2520 4320 （2）计算净现值 =1920*0.909+2520*0.826+4320*0.751-6000 =1745.28+2081.52+3244.32-6000=1071.12（万元） 计算回收期=2+（6000-1920-2520）/4320=2.36（年） （4）年均利润=（120+720+1920）/3=920 投资利润率=920/6000=15.33% (5)由于净现值大于0，应该接受该项目。 2.蓝光公司现有五个投资项目，公司能够提供的资金总额为250万元，有关资料如下： A项目初始投资额100万，净现值50万 B项目初始投资额200万，净现值110万 C项目初始投资额50万，净现值20万 D项目初始投资额150万，净现值80万 E项目初始投资额100万，净现值70万 问公司最有利的投资组合是哪些？ 解：净现值率：A:50% B: 55% C:40% D:53.3% E:70% 结合总资金额250万元，则DE是最佳组合投资 3.某投资项目原始投资12000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目内含报酬率为多少？ 解：根据原始投资=每年现金净流量*年金现值系数 则12000=4600*（P/A,i,3）;(P/A,I,3)=2.609;查表与2.609接近的现值系数，2.624和2.577分别指向7%和8%，用插值法确定该项目的内含报酬率=7%+（2.624-2.609）/（2.624-2.577）*（8%-7%）=7.32% 敏感性分析 4.设乙企业为生产和销售单一产品企业。当年有关数据如下：销售产品4000件，产品单价80元，单位变动成本50元，固定成本总额50000元，实现利润70000元，计划年度目标利润100000元。要求： （1）计算实现目标利润的销售量(实现目标利润的销售量=（目标利润+固定成本)/（单价-单位变动成本） （2）计算销售量、销售单价、单位变动成本及固定成本的敏感系数 解：（1）实现目标利润的销售量=（100000+50000）/（80-50）=5000（件） （2）销售量增长10%后的利润P=4000（1+10%）*（80-50）-50000=82000 销售量的敏感系数=（82000-70000）/70000/10%=1.714 单价敏感系数=V*SP/P=4000*80/70000=4.57 单位变动成本的敏感系数=-V*VC/P=-4000*50/70000=-2.86 固定成本的敏感系数=-FC/P=-50000/70000=-0.71 保本点分析 （2008中级会计职称考题）已知：某企业拟进行一项单纯固定资产投资，现有A、B两个互斥方案可供选择，相关资料如下表所示： 　　要求： 　　（1）确定或计算A方案的下列数据： 　　①固定资产投资金额；②运营期每年新增息税前利润；③不包括建设期的静态投资回收期。 　　（2）请判断能否利用净现值法做出最终投资决策。 　　（3）如果A、B两方案的净现值分别为180.92万元和273.42万元，请按照一定方法做出最