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非标准审计意见的信息含义及市场反应的实证研究 齐伟山 (上海交通大学现代金融研究中心上海200052) 【摘要】 审计意见是中介专业审计机构出具的对公司财务报告可靠性做出的鉴定性结 论，对会计信息使用者判断财务报告的质量有着重要意义．本文考察了非标准审计意见的信息 含义及市场的反应情况。 【关键词】审计意见会计信息 实证研究 年度财务报告是投资分析的重要信息来源，而审计意见是中介专业机构对上市公司年度财 务报告就其合法性、公允性、一致性出具的具有法定证明效力的鉴证性报告，其信息含量的重 要性不言而喻。在我国，审计意见主要分为四种：(1)无保留意见(其中又分为标准无保留意 见和无保留意见加解释性说明段)，(2)保留意见(其中义分为标准保留意见和保留意见加解释 性说明段)，(3)拒绝表示意见，(4)否定意见。如果公司的财务报告被出具了非标准无保留意 见，说明财务报告的真实性、公允性和一致性将得不到保障，投资者应谨慎使用、解读此类财 务报告，以避免投资损失。因此，审计意见是衡量财务信息质量一可靠性的一个良好的代理 变量，本文将利用审计意见类型作为财务信息质量代理变量来考察其信息含义及市场反应。} 一、审计意见类型的描述统计：