吉利并购沃尔沃案例研究.docVIP

吉利并购沃尔沃案例研究［摘 要］创造性资产对于企业获得产品竞争优势至关重要，绿地建设、跨国并购和战略联盟是中国企业获取创造性资产的主要途径，跨国并购具有速度快、可有效规避技术壁垒和提高产品竞争力的优势，吉利并购沃尔沃可以获取品牌、技术、营销团队和供应商体系等创造性资产，但同时也面临着品牌维护、财务等风险。 ［关键词］创造性资产；跨国并购；吉利；沃尔沃 ［中图分类号］F276.6 ［文献标识码］B ［文章编号］ 2095-3283（2012）02-0132-02 基金项目：河北省社会科学发展研究课题区域经济联合基金项目，项目编号：201005017。 一、创造性资产的相关理论 （一）创造性资产的获取途径 创造性资产是1993年邓宁在《跨国企业和全球经济》一书中提出的，他将资产分为自然资产和创造性资产。自然资产包括自然资源和未经培训的劳动力；创造性资产，也称为战略性资产，是在自然资源基础上，经后天努力而创造出来的资产，可以是有形的，也可以是无形的。简单说创造性资产是指包含在人、所有权、制度和物质能力中的知识、技巧、学习和经验的积累和组织能力。 创造性资产对企业发展至关重要，然而企业想从外部不相干企业获得创造性资产为己所用需要付出高昂成本，跨国获取更是难上加难，资金和时间成本都是难以计量的。绿地建设、跨国并购和战略联盟就成了企业从海外获取创造性资产的捷径： 1.绿地新建，是指外国投资者依据东道国（地区）的法律，在东道国境内设立部分或全部股权归其所有的企业，新建企业的特点是跨国企业独立地直接进行项目的策划、建设并组织、实施、经营、管理和运行。2.跨国并购，是跨越国界的兼并与收购活动。“兼并”是指两家或更多独立的企业合并组成一家企业，通常由一家占优势的企业吸收另一家或更多的企业。“收购”是指一家企业通过收买另一家企业部分或全部股份，取得对另一家企业控制权的产权交易行为。本文所指的跨国并购主要指企业以获取海外创造性资产为目的，兼并或收购海外企业或海外企业的子公司或RD部门。基于跨国并购可以对当地企业拥有绝对的控制权，规避了战略性资源获取壁垒，因此跨国并购便成为海外投资公司的首选方式之一。 3.战略联盟。战略联盟是指由两个或两个以上有共同战略利益和对等经营实力的企业（或特定事业和职能部门），为达到占有市场、共同使用资源等战略目标，通过各种协议、契约而结成的优势互补或优势相长、风险共担、生产要素水平式双向或多向流动的一种松散的合作模式。 （二）创造性资产寻求中跨国并购的优越性 一是规避技术壁垒。中国企业往往以与跨国公司建立合资和合作公司的方式获取创造性资产。然而跨国公司为了保持其技术领先优势，严格控制高端技术的扩散和溢出，中国企业只能得到一些成熟技术。同时，跨国公司所在国政府往往对高新技术和核心技术的输出进行严格管制。这些无疑都成为创造性资产获取的技术壁垒。但如果中国企业采取跨国并购就可以对被并购企业拥有绝对的控制权，自由使用并购公司的资产和技术，进而规避了创造性资产寻求的壁垒。二是加快创造性资产的获取速度。与绿地新建，通过自我发展构建核心竞争力相比，跨国并购的时效性更强、成本更低。国际知名品牌和国际销售网络的构建需要长期的积累和精心的开发管理。但是对于中国企业而言，依靠自主品牌进入国际市场较为困难，而跨国并购可以直接获取目标公司既有的商标、专利和技术、完善的营销网络以及成熟的客户关系网等资源，从而可以迅速进入新市场。三是有利于增强企业的国际竞争力。跨国并购可使企业吸收更多的国际化管理人才，建立一种更加开放的企业文化，打造一支适应跨国经营的国际管理团队，建立多文化环境下的跨国学习机制，提高企业的创新能力。四是享有融资便利。企业跨国投资常常需要融资，与“绿地投资”相比，跨国并购较容易获得融资。跨国并购完成后，中国企业可以为目标企业的实有资产和未来收益作为抵押，通过发行债券或直接从金融机构获得融资，从而减轻现金支付的压力。 二、吉利并购沃尔沃所获得的创造性资产 （一）吉利收购沃尔沃的背景 浙江吉利控股集团成立于1986年，1997年进入轿车领域，凭借灵活的经营机制和持续的自主创新，取得了快速的发展，现资产总值超过1000亿元。连续9年进入中国企业500强，连续7年进入中国汽车行业十强。集团总部设在杭州，公司在香港上市（0175），2009年6月收购了全球知名的自动变速器澳大利亚DSI公司。截至2010年底吉利汽车累计社会保有量超过120万辆。在国内建立了完善的营销网络，拥有近500个4S店和近600家服务站；投资近千万元建立了国内一流的呼叫中心；率先在国内汽车行业实施了ERP管理系统和售后服务信息系统。在海外建有近300个销售服务网点，在乌克兰、俄罗斯