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股指期货来了您准备好了么_对话中国银行投资顾问张炜
Investment Probe | 投资前沿
股指期货来了 您准备好了么?
对话中国银行投资顾问张炜
文/本刊记者 徐毅鸣
2010年股指期货的推出注定会成为中国资本市场上具有里程碑意义的事件。经历了多年的准备和论证,股指期货这
一标志着中国股票市场真正走向成熟的业务终修正果,中国股市也将从此告别 “单边”时代。
相对于商品期货,股指期货更显 “大众化”。尽管开户伊始并无想象中的火爆 ,尽管有着较高的资金 门槛 ,尽管它
对投资者本身的素质亦有极高的要求 ;但是 ,纵观全球发达国家的股指期货发展历程 ,辗转波折在所难免。从稚嫩到
成熟 ,从无序到有序,从投机盛行到健康运行,从风险催化剂到市场稳定器,从小众参与到大众参与⋯⋯很多挑战与
磨砺都是不可或缺的过程。
对大多数国内投资者来说 ,刚刚起步的股指期货似乎还是纸面上的文字。这种实践的缺失必然导致人们对股指
期货理性的缺乏。因此 ,股指期货要么被 “神圣化”当做致富的工具;要么被 “妖魔化”成为投机的赌场,市场上充满
一败涂地与一夜暴富的神话。是的,历史上曾有人在股指期货市场一败涂地 ,譬如巴林银行;也有的人把股指期货市
场喻为 “提款机”,譬如索罗斯。然而,从资本市场本身的发展规律来看,股指期货只是一种投资品,可以给投资者带
来收益和损失 ,可以成为股灾的推手,也可以发挥稳定金融市场的积极作用。其中,“人”的作用是决定性的。它包括投
资理念、风控水平,也包括各国政府制定的对股指期货市场的规范与监管的措施。
面对即将投入运转 的股指期货 ,面对一个新生事物 ,投资者是否已准备好迎接这个新时代?《中国外汇理财 》
杂志通过与张炜这位有着多年期货从业经验 的投资顾 问的对话 ,希望能给投资者有益的参考。
C=《中国外汇理财》 Z=张炜
Z: 对于还没有市场经验 的投资者来说 ,必须明确 自已是否适合
C: 股指期货的开户工作已经持续了一段时间,人们的热情似乎
参与股指期货。参与度高是相对的,不代表人人适合。这从 当
尚未点燃。您是怎么看待股指期货前景的?
前的高 门槛就不难看出。首先 ,要了解 自己的生存能力,即资
金状况 ,这是一个先决条件。从 目前股指期货的仿真虚拟盘
Z: 对于新生事物人们持某种观望态度是正常的。从世界各国来
的交易来看,一手股指期货合约的保证金大概在20万元左右。
看,推 出股指期货初期都会有一些很有影响力的反对股指期
因此,即使投资者有40万元资金,也未必能保证扛得住风险。
货的声音。
我认为,按照当前A股的点位,进入股指期货市场至少需要有
实际上 ,股指期货只不过是一种投资工具,本身不具备左
60万~100万元资金 ,而且这些资金应该是闲置的资金。只有
右股市基本走势的能力,更不可能引发系统性风 险。从 国际
在这个市场上长期生存下去,才有机会找到适合 自己个性的交
经验来看,股指期货 的双 向交易机制对稳定股市、化解危机
易策略。
都很有帮助。国外推 出的小型股指期货合约也是国际期货市
其次,要事先准备充分的知识。股指期货是一个负和博弈
场上成交量最大品种之一。从国内目前的情况看,股指期货的
(有交
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