中小盘股与大盘股之间的博弈愈演愈烈.PDFVIP

二〇一〇年一月十一日星期一 A 股主要板块估值水平 板块 PE PB 全部A 股 26.23 3.92 中小盘股与大盘股之间的博弈愈演愈烈 上证A 股 24.00 3.66 深证A 股 41.91 5.35 沪深300 23.41 3.63 —A 股市场估值策略周报 中小企业板 47.89 7.27 上证180 22.19 3.47 上证50 20.73 3.36 【投资要点】 深证成指 34.50 4.99 深证100R 36.55 4.89 目前A 股市盈率PE （剔除负值）为26.23 倍，较前一周市盈率26.86 倍下降 数据来源:Wind，齐鲁证券研究所 2.35%，但仍低于历史均值32 倍，市净率PB （剔除负值）为3.92 倍，较前一 大类行业估值水平 周市净率4.00 倍下降2.00%，低于历史均值4.50。通过测算与历史最高和最 行业 PE PB 低的差距，与历史水平相比，A 股估值处于合理区间，加上未来业绩增长预期 农林牧渔 44.19 5.06 可能降低动态估值水平，当前A 股估值仍具有一定的 引力。 能源 22.87 3.63 基础化工 51.75 4.94 目前市盈率在[20 倍—50 倍]之间的个股有544 只，占全部A 股的比例为32%， 黑色金属 49.01 2.14 有色金属 87.59 5.68 有50 只个股的市盈率在20 倍以下，占全部A 股比例为2.9%。低于A 股整体 造纸印刷 43.85 2.54 市盈率的个股有140 只，占全部A 股比例为8.2%。 建筑建材 30.50 3.38 机械设备 34.19 4.35 从行业估值横向比较看，目前大类行业市盈率最低的五个行业仍然为金融、 汽车汽配 40.64 4.43 能源、信息技术、交通运输、建筑建材，市盈率最高的五个行业为有色金属、 电气设备 43.86 8.21 家用电器 30.71 4.27 综合、基础化工、黑色金属、旅游休闲。综合考虑 PE、PB，从历史纵向比较 纺织服装 41.55 3.90 来看，处于明显优势的行业依次为金融、建筑建材、传媒、能源，估值较高 食品饮料 41.48 8.94 的行业依次为黑色金属、基础化工、有色金属、汽车汽配。 商业贸易 44.66 5.09 旅游休闲 45.37 6.53 综合来看，我们认为银行、小家电、平面媒体、建筑、通信、煤炭等行业的 传媒 43.93 4.75 医药保健 37.17 6.37 估值优势明显，建议后期给予 点关注。 金融 19.52 3.34 房地产 32.07 4.15 采用自上而下的选股策略，在具有明显估值优势的行业中，选择低估值股票 信息技术 26.58 4.38 组合，建议关注兴业银行、九阳股份、亨通光电、中材国际等10 只个股。 公用事业 33.98 3.21 交通运输 29.36 3.04 综合 72.18 5.68 数据来源:Wind，齐鲁证券研究所 齐鲁证券研究所 策略与产品开发部 分析师： 尤文静 联系人： 赵光军 Tel:(8621) E-mail:zhaoguangjun425@126.com 要声明：本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证， 且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最 终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作