风险企业控制权分配的博弈过程分析.PDF

　2002 年 12 月 系统工程理论与实践 第 12 期　 文章编号:(2002) 风险企业控制权分配的博弈过程分析 安　实, 王　健, 何　琳 ( 哈尔滨工业大学管理学院, 黑龙江 哈尔滨 150001) 摘要: 　风险投资的高风险性和信息不对称性, 使风险投资中控制权分配问题逐渐成为关系到风险投资 项目成败的关键 本文运用博弈论的有关方法, 分析控制权在风险资本家和风险企业家之间分配的博弈 过程, 研究了控制权分配的博弈目标、风险投资决策前的博弈、控制权分配谈判中的博弈和控制权执行 中的博弈, 可作为风险资本家参与风险企业控制权分配和进行投资决策的参考 关键词: 　控制权; 风险企业; 博弈论 中图分类号: 　 830. 59　　　　　　　　文献标识码: 　 　　　 F A A llocation of Con tro l R igh ts betw een V en tu re Cap italist and En trep reneu r by Gam e T heo ry AN Sh i, W AN G J ian , H E L in (Schoo l of M anagem ent, H arbin Institute of T echno logy, H arbin 150001, Ch ina) Abstract: 　H igh risk s and asymm etric info rm ation in venture investm ent lead the allocation of contro l righ ts betw een venture cap italist and entrep reneur to becom e a key p roblem in the successful operation of venture p ro ject. T h is paper analyzes the allocation of contro l righ ts betw een venture cap italist and entrep reneur by gam e theo ry, including their objective in the gam e during the allocation of contro l righ ts, the gam e betw een them befo re venture finance, during the nego tiation on the allocation of contro l righ ts and on the enfo rcem ent of the contro l righ ts, w h ich are instructive fo r venture cap italist participating in the allocation of contro l righ ts and m ak ing investm ent decision. Key words: 　contro l righ ts; venture firm ; gam e theo ry 1　前　言 风险投资业是二十世纪中后期以来最为引人注目的投资领域之一 风险投资收益的高度不确定性, 风 险投资过程中普遍存在的信息不对称性, 以及在风险企业中的委托代理关系, 使风险投资中控制权分配 问题逐渐成为关系到风险投资