股利政策对A、B股市场股票价格影响的对比分析.pdfVIP

388中圆会计教授会年会论文集(2002) 股利政策对A、B股市场股票价格 影响的对比分析 韩慧博吕长江 【摘要】在我国A股和B股两个市场同时存在，且其市场运行规则并不完全相同的情 况下，研究A、B股市场对股利政策的反应特．最和相互关系，对于分析股利政策对不同市场 的影响具有重要的理论意义和实际意义。本文运用事件研究方法以及Granger因果关系检验 和配对T检验的方法，比较了股利政策对A、B股市场影响的异同。实证研究结果表明，A、 B股市场对眨利政策的反应存在的显著的单向GrRrlger因果关系。 【关键词】股利政菜事件研究Granger因果关系检验 一、研究背景 股利政策一直被认为是公司理财中尚未解决的难题之一。其中的股利政策的市场反应是股利政策 殷利政策不会影响其殷票价格，公司的价值是由其资产经营收益决定的，股利的发放仅仅导致股权 “稀释”，而与公司价值无关。但这种股利无关论却无法被后来的实证结果所支持。 对于我国股市股利政策的市场反应，我国学者作了很多的实证分析工作，但其结论却都有所不 同。俞乔、程