近期供需调整基本完成,.PDFVIP

[Table_MainInfo] •研究报告• 2015-7-26 煤炭行业 行业研究(行业周报) 近期供需调整基本完成， 评级 中性 维持 关注国改主题和低估值标的 [Table_Author] 分析师 董辰 报告要点 021  本周观点 dongchen1@ 执业证书编号：S0490515040003 动力煤：日耗季节性提升仍较乏力，供需维持弱均衡，煤价短期震荡。本周六 联系人 汪宏斌 大电厂平均日耗63.66 万吨，环比上升3.6 万吨，库存1280.9 万吨，环比上升 (021 1.40%。本周电厂日耗提升而库存相对平稳，沿海需求低位回升，四港日均吞 wanghb 1@ 吐量95.1 万吨，环比上升6.66 万吨，日均调入量93.8 万吨，环比上升0.38 万吨，四港库存环比下降21.84 万吨至 1557.6 万吨，降幅 1.38% ，港口煤价 联系人 杨靖凤 平稳。近两周日耗季节性提升，但幅度仍较乏力，港口和电厂库存维持正常水 （8621 平震荡，供需处于相对均衡的状态。目前电厂库存仍有一定下行空间，预计港 yangjf@ 口煤价反弹概率较小，但也难谈得上下行压力，考虑到需求季节性提升仍有空 分析师 间，我们认为目前港口煤价仍处于夯实阶段性底部阶段，但不利的是日耗距离 往年高点的时间所剩不多，如果经济环境和天气因素持续低于预期，当前水平 相关研究 [Table_Doc] 《6 月进口量环比小幅回升，7 月增长空间不大》 的库存无法有效去化，将对夏季过后的供需带来一些压力。 2015-7-24 炼焦煤：终端近期供需调整基本完成，煤价滞后性下跌后或将回稳。本周社会 《神华中煤6 月产销未能延续回升势头，7 月改 善空间有限》2015-7-22 钢材库存环比下降3.12% ，符合季节性特征但降速略微偏快，结合沪螺纹采购 《2 季度煤炭业务稳定，电力资产与业绩补偿款 量环比小幅上升来看，终端供需稳中略紧。受前期钢厂持续减产影响，本周钢 贡献利润增长》2015-7-21 价小幅反弹，Myspic 指数周环比上涨 0.68%。本周163 家钢厂盈利面环比持 平，开工率环比回升1.24 个百分点，前期持续减产基本完成供需调整，开工率 下行告一段落，短期震荡偏多是大概率事件，钢价当有修复性反弹，但