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两头在外--企业银行融资风险控制 [文章编号 ] 1009-9190(2007)12-0037-07 “两头在外 ”企业的银行融资风险控制 陈同合龙章睿 [摘要] “两头在外 ”是一种较为特殊的企业经营模式 ,其核心特点是企业资金的 “境外循环 ”,因此对银 行的融资风险控制也提出了更高的要求。本文在分析 “两头在外 ”企业经营模式的特点与成因的基础上 ,结合 不同的核销方式以及银行融资的品种对 “两头在外 ”企业的融资风险进行了深入探讨。风险防范不仅取决于企 业的贸易方式 ,而且取决于收汇核销方式等多重因素。因此 ,实践中必须对企业的贸易方式、收汇核销方式详 加分析 ,否则很容易导致融资品种和融资比例的错配 , [关键词 ] “两头在外 ”企业 ;融资风险 ;风险控制 [中图分类号 ] F830.4 [文献标志码 ]A “两头在外 ”企业是我国对外开放的产物 ,是一种经 营模式比较特殊的企业 ,在我国沿海一带广泛存在 ,也 是当地商业银行信贷业务重要的客户群之一。由于该类 企业经营模式特殊 ,因此对银行融资的风险防范提出了 更高的要求。长期以来 ,无论是理论界还是实务界对此 问题都缺乏深入研究 ,笔者结合长期的工作实践 ,对“两 头在外 ”企业经营模式的特点、成因、银行融资的主要风 险点以及风险防范措施等进行初步的探讨。 一、“两头在外 ”企业的识别 “两头在外 ”企业是我国对外开放过程中吸引外资 的一种方式 ,20世纪 80年代正式提出了 “两头在外 ,大 进大出 ”的战略 ,当时 “两头在外 ”的含义是指原材料与 销售市场都在国际市场上。按照香港贸易发展局的定 义:“两头在外 ”是指原材料进口与产品外销都由外商负 责。“两头在外 ”的优点是中方可以利用外商在国际销售 渠道方面的优势 ;缺点是外商可以利用两头在外的权利 获得股权外的利润 ,利用供销渠道在采购或原料时高报 货价 ,在销售产品时低报货价。笔者认为 ,上述认识仅从 物流的角度对 “两头在外 ”的表象进行了把握 ,而从银行 融资风险控制的角度看则不能准确把握 “两头在外 ”企 业的实质。首先 , “两头在外 ”并不单纯指原材料的采购 及产品销售在境外 ,实践中大多数 “两头在外 ”企业的管 理、产品采购、销售、产品研发等环节都在境外 (主要是 香港 ),境内企业虽为独立法人实际上仅仅是 “生产车 间”,也就是 “前店后厂 ”的运作模式。更重要的是 ,从银 行风险控制的角度来看 ,物流不是银行的第一还款来 源,并不直接保障贷款安全 ,控制物流并不是银行控制 风险的中心环节 ,对企业运营过程中资金流的监控与把 在此基础上本文提出了控制融资风险的基本原则。 握才是风险控制的首要任务。而企业的物流循环和资金 循环并不存在一一对应关系 ,也就是说购销在境外并不 必然导致企业的资金循环也在境外 ,如国内公司从事的 一般进出口贸易。因此不能仅从物流的角度来把握 “两 头在外 ”企业。笔者对 “两头在外 ”企业的认识划分为以 下三个层次 : 第一类严格意义上的 “两头在外 ”企业 ,是指企业投 资人或实际控制人在境外 ,企业的主要管理活动也在境 外(含购销、研发等 )或主要由境外控制 ,且资金循环主 要在境外的企业。 第二类较宽松意义上的 “两头在外 ”企业 ,是指无论 投资者或实际控制人、主要管理活动是否在境外 ,但企 业的资金循环主要在境外。 第三类 “两头在外 ”企业是指管理 (主要是购销 )活 动在境外 ,但资金在境内循环的企业。该类企业只是在 物流上符合 “两头在外 ”的特征。 这三类企业的共同特点都是生产经营中的某些环 节或要素处在境外 ,但对银行融资风险而言 ,意义不同。 前两类企业主要是外商投资企业 ,一般从事的是加工贸 易,其经营模式与国内一般企业有明显差别 ,从银行控制 风险的角度看 ,“资金境外循环 ”是其突出特点 ,也是银行 融资的主要风险点 ,因此本文分析主要以第一类与第二 类企业为主。另外 ,在实务中 ,我们发现由于境内原材料 质量提升、价格优惠等原因 ,部分 “两头在外 ”企业已逐渐 将原材料及中间品的采购向境内转移 (如常说的 “转厂 ” [作者简介 ]陈同合 ,男 ,中国工商银行广东省分行信 贷监督中心主任 ,博士 ;龙章睿 ,男 ,中国工商银行广东省分 行,双学士 (广州 ,510120)。  金融论坛 2007年第 12期 模式 ),从物流模式上成为 “一头在外 ”企业 ,但“