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模拟试题1 一、 单选题（每题2分，共16分） 1. 资本预算中使用的资本成本应当是（ ）。 （A）项目融资实际采用的融资工具的成本 （B）根据企业目标资本结构确定的WACC （C）当前可以采用的成本最低的融资工具的成本 （D）权益资本成本 B 2. 下列哪项是在计算相关现金流时需要计算的（ ）。 （A）前期研发费用 （B）营运资本的变化 （C）筹资成本 （D）市场调查费用 B 3. 某上市公司A原有1亿股普通股；当前的股票价格为1.20元，现需要募集2500万元资金，采用配股方式募集。配股方案为“四配一”，即每持有四股原有的股票，有权购买1股新股，配股价1.00元。那么原有股票每股所附带的购股权的价值是（ ）。 （A）0.05元 （B）0.04元 （C）0.16元 （D）条件不够，无法计算 B 4. C公司欲向D公司购买一生产设备，现款价格为400000元，银行可为C公司融资，条件是在第4年末一次付清本息，利率为年复利14%。D公司可以为C公司提供分期付款售货，货款4年内付清，每年的付款额为140106元。问C公司应该选择哪种融资方式（ ）。 （A）银行贷款 （B）分期付款 （C）两种方式成本正好相等 （D）条件不足，无法比较 A 5. 假设市场上以股票A为标的资产、执行价格为30元、到期日为1年的看涨期权当前价值为5.0元，A的当前价格为31.0元，无风险利率为10%（按年复利计息）。如果市场上还有一个以A为标的资产，执行价格为30，到期日为1年的看跌期权，其市场价格为0.5元，那么（ ）。 （A）看跌期权价格被高估，卖出看跌期权进行套利 （B）看跌期权价格被低估，买入看跌期权进行套利 （C）看跌期权价格被高估，买入看跌期权进行套利 （D）看跌期权价格被低估，卖出看跌期权进行套利 B 6. Z公司提供了如下财务数据 ： 目标资本结构是50%负债和50%股东权益； 税后债务成本为8%； 保留盈余的成本估计为13.5% 股权融资成本估计为20%，如果公司发行新股票。 净收入为2500。 公司现有五个可供选择的项目，项目情况如下表。如果公司执行剩余红利政策，其支付比率是多少 （ ）。 项目 项目规模 IRR A 1000 12.00% B 1200 11.50% C 1200 11.0% D 1200 10.5% E 1000 10.0% B 7. 在一个完美的市场上，股票价格在以下哪一天会下降每股现金股利的数额（ ）。 （A）股利宣布日 （B）除息日 （C）登记日 （D）支付日 B 8. 下列各项中，属于经营活动产生的现金流量的是（ ）所产生的现金流量。 （A）变卖固定资产 （B）取得债券利息收入 （C）支付各项税费 （D）支付融资租赁费用 C 二、 名词解释（每题4分，共20分） 1. 资本结构 资本结构是指企业债务资本D与权益资本E的比值D／E，称为负债权益比。由于企业? 的总资本为D＋E，所以有时也将企业债务资本与总资本的比值D／(D＋E)称为资本结构。 2. IPO折价 公司进行首次公开发行时，平均来讲，其发行价格要与股票上市后首日交易价格相比，有很大的折扣，这就是所谓的IPO折价。IPO折价是一个国际国内股票市场普遍存在的问题。折价构成新股发行的一项不可忽视的成本。 3. 认股权证 认股权证（warrants）是公司发行的一种长期股票买入选择权，它本身不是股票，既不享受股利收益，也没有投票权，但它的持有者可以在规定的时间内按照事先确定的价格购买一定数量的公司股票。认股权证具有股票买权的性质，它是一种股票买权。 4. 融资租赁 融资租赁又称财务租赁或金融租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务，是一种不可撤销的，完全付清的中长期融资形式，是现代租赁的主要类型。通过融资租赁，承租企业以“融物”的形式达到了融资的目的。 5. 应收帐款周转率 应收账款周转率为全年赊销收入与平均应收账款之比。 应收账款周转率＝ 应收账款周转率反映的是企业对应收账款的利用效率，反映了企业资金周转状况，也反映了企业信用政策的宽严程度。 三、 简答题（每题8分，共24分） 1. 比较投资预算方法中的NPV方法和IRR方法，他们各有什么优点，在什么情况下会出现不一致，如果出现不一致应以何者为准？ NPV方法直接度量了项目对股东价值的影响，因此，从概念上讲，它是最正确的资本预算决策指标。IRR衡量了项目的内涵报酬率，即项目能够承担的最大成本，有利于给投资者直观的回报率判断