和自己赛跑的人-金螳螂.PDF

公 司 研 证券研究报告 究 装饰园林 金螳螂（002081 ） 强烈推荐 （维持） 和自己赛跑的人 定 市场数据 主要财务指标 期 报告日期 2011-10-27 会计年度 2010 2011E 2012E 2013E 报 收盘价（元） 39.99 营业收入（百万元） 6639 10112 14128 18322 告 总股本（百万股） 481.40 同比增长（% ） 61.7% 52.3% 39.7% 29.7% 点 流通股本（百万股） 439.30 净利润（百万元） 389 727 1012 1341 同比增长（% ） 93.7% 87.1% 39.2% 32.5% 评 总市值（百万元） 19251.32 毛利率（% ） 16.9% 17.1% 17.1% 17.1% 流通市值（百万元） 17567.43 净利润率（% ） 5.9% 7.2% 7.2% 7.3% 净资产（百万元） 1520.07 净资产收益率（% ） 32.2% 38.4% 36.3% 33.9% 总资产（百万元） 5003.69 每股收益（元） 0.81 1.52 2.11 2.80 每股净资产 3.16 每股经营现金流（元） 0.71 0.63 1.05 2.16 相关报告 投资要点 《成功源于持续不断的自我 事件： 超越》2011-8-30 金螳螂公布三季报：2011 年前三季度实现营业收入 64.32 亿元，比上年同 期增长 51.28%；实现归属母公司的净利润 4.36 亿元，比上年同期增长 91.64%；实现 EPS0.91 元,符合我们预期。 点评： 分析师 王爽 公司前三季度收入分别实现 16.83 亿、20.63 亿、26.85 亿，同比增速分 021 别为 50.24%、55.51%、48.81%,根据建筑行业季度收入逐季增长的规 wangsh@ 律以及公司的历史季节规律，我们预计公司全年收入过百亿，成为公司 SAC:S0190511030003 及建筑装饰行业新的里程碑。前三季度公司实现收入 64.32 亿，同比增 联系人： 王挺 长 51.3% ，季度收入保持高速平稳增长。在行业需求受制宏观紧缩增速 021 放缓的大背景下，我们认为高速成长的主要原因在于：1 ）省外布局全 wangting@ 面完成后，省外区域业务规模进入快速增长阶段；2 ）高端酒店、商业