国际经济学 南开大学视频公开课 PPT课件 第十一章 国际要素流动.ppt

第十一章  国际要素流动 基本结构 国际资本流动 资本流动纯理论 资本流动的效果 国际劳动力流动 生产要素流动与商品贸易的关系 要素流动与商品流动的相互替代 要素流动与商品流动的互补关系 第一节 国际资本流动 投资者的对外投资行为造成了资本在国际间的流动。国际投资，按照投资者对所投资项目的实际控制程度而被划分为直接投资和间接投资。 直接投资，是指投资者对所投入的资金的实际运行过程具有足够的影响力和控制权的投资。 间接投资，是指投资者不直接操纵或影响资金的实际运行过程的投资。 本章在不涉及投资主体和企业行为的情况下讨论资本的国际流动问题，也就是间接投资问题。 一、资本流动纯理论 研究方法：把国际投资看作是一种国际交换，用现在的商品去换取未来的商品。这样，便可以用我们所熟悉的相对价格原理来分析资本流动的发生机制了。 模型假定 两个生产者（同时也是消费者）甲和乙； 生产一种商品 X ； 他们可以在两个时期（今年或明年）中选择生产和消费，如果某人选择今年生产商品，我们就说他在生产“现在商品” ，反之，就说他在生产“将来商品” ； 每个人都拥有一定规模的有形资本，如果他增加这一资本存量，意味着他愿意放弃现在商品的生产，而增加未来商品的生产，并减少现在商品的供应。 在无交换关系时，甲、乙将分别在A点和B点达到各自效用最大化的均衡。A、B两点处的斜率则分别表示无交换条件下现在商品和将来商品的“相对价格”。通常情况下，用“利率”表示这种“相对价格”。 由于A、B两点处的实际利率不同，甲在将来商品上拥有相对优势，乙则在现在商品上拥有相对优势。 根据比较优势原则，甲可以“出口”将来商品，“进口”现在商品，乙则相反。 储蓄与投资 不存在交换时，关于储蓄和投资的分析 假如给定一有形资本存量，甲最初生产现在商品OY0，生产将来商品OY1，这一组合由E点表示。 在没有交换的条件下，A点将是甲实现效用最大化的均衡点。 C0Y0为当前收入的储蓄和对未来生产的投资，在量上，储蓄和投资是相等的。 这里实际利率r（RR线的斜率）是由甲自己的生产可能性曲线和他的无差异曲线共同决定的。 存在交换时，关于储蓄与投资的分析： R1R1线的斜率r1表示由市场确定的实际利率水平； 甲在Q点生产时，会实现总财富(总财富由OW表示)最大化； 在r1的利率水平下， 甲把现在商品Q0Y0用于投资来增加生产将来商品Y1Q1 ； 甲为实现效用最大化，用将来商品C1Q1换取了现在商品Q0C0 ； 他的储蓄C0Y0低于投资Q0Y0，这个差额如何弥补？ 均衡利率水平和资本流动规模的确定 在没有交换的情况下 （无间接投资） 存在交换的情况下（有间接投资） 上面模型可用于研究两个国家间的资本流动 如果甲是美国人，乙是日本人，那么分别把这两个国家所有个人的储蓄曲线和投资曲线沿水平方向加总起来，便可以得到两国的总储蓄曲线和总投资曲线，个人生产可能性边界和个人无差异曲线也可用社会生产可能性边界和社会无差异曲线来代替。这样，我们对甲乙两人的行为所做的分析便可以直接用来解释美日两国资本流动的发生机制。 用国际金融的术语表达为，美国由于购买现在商品而造成的贸易逆差是由其资本账户的顺差来弥补的，它是商品的净购买国，同时也是证券（对将来商品要求权）的净出售国。日本则相反，它用贸易账户的盈余来弥补资本账户的赤字。无交换条件下的实际利率的差别促使日本向美国出售现在商品，并用所获得的资金从美国那里购买对将来商品的要求权（金融证券），如果不存在交易成本及其他障碍的话，这一过程将一直进行到美、日两国的实际利率相等为止。 二、资本流动的效果  总效用水平的提高 资本流动与资本的边际产量 资产组合与资本流动 现实对理论的挑战： 挑战一：相对价格上体现出来的比较优势最终是以利率差别的形式来起作用的，既然利率差别是资本流动的原因，那么一个直接的推论便是，资本的流动将使这种差别缩小直至消失，但实际情况却是，虽然世界各国间存在着资本流动，但其利率的差别却依然存在。 资本流动如商品流动一样，存在着交易成本，因而各国间资本的报酬率（利率）不会完全均等化。 对资本流动来说，风险起着重要作用。虽然各国间存在着利率差别，但如果这种差别在投资者看来不足以补偿交易成本和风险的话，资本就不会简单地从利率较低的国家流向利率较高的国家。不完全的资本流动不会消除各国的利率差异。 挑战二：根据相对价格机制，我们容易解释资本从报酬率（通常用利率表示）较低的国家流向报酬率较高的国家，因此，我们所能解释的是资本单向流动。但现实生活