我国银行间债券市场流动性理关于及实证的分析研究.pdfVIP

摘要 摘要 自1981年我国恢复国债发行以来，中国债券市场经历了从无到有、从不 完善到逐步完善、从不规范到逐步规范的过程。债券市场对我国经济的高速 发展作出了不可磨灭的贡献。各种国债、金融债以及企业债的发行，为我国 经济发展筹集了大量的建设资金。形成了除股票市场之外，又一有效的融资 和直接投资场所，债券市场也为央行公开市场操作提供了平台。流动性是市 场的一切，良好的流动性是一个流通市场质量的根本，没有流动性的市场会 逐渐走向衰亡。债券市场的流动性高可以降低发行人的发行成本，方便投资 者的流通转让，有效的传递货币政策信号。本文将对我国银行间债券市场流 动性进行理论和实证研究。 随着经济的发展，银行间债券市场已经成为我国债券市场的主体，从发 行规模、成交量、托管量来看，都远远超过交易所市场和商业银行柜台市场。 但是国内研究债券市场流动性都集中在交易所市场，对银行间债券市场的流 动性的实证研究不多。本文的创新在于用高频数据度量我国银行间债券市场 的流动性现状，并与国外债券市场流动性进行比较，实证与案例结合，分析 我国银行间债券市场流动性存在的