股权分置改革,自愿性信息披露与公司治理.PDFVIP

、　:、 ＊ 、 张学勇　廖　理 　　:本文利用中国上市公司股权分置改革逐步推进的特征, 实证研究股权分置 改革对公司自愿性 息披露行为的影响及其内在机理。本文发现:无论是政府控制的还 是家族控制的上市公司, 股权分置改革都可以有效地提升上市公司的自愿性 息披露水 平, 不过股权分置改革仅能显著影响非财务 息披露, 而对财务 息披露的影响并不显 著,本文认为这是由于 息披露专有化成本存在所导致的, 而且公司财务 息的专有化成 本要高于非财务 息。进 一步研究表明:股权分置改革之所以能有效提升公司自愿性 息披露水平, 是因为股权分置改革通过改变上市公司股东之间利益基础的一致性改善了 公司治理。 :股权分置改革　自愿性 息披露　公司治理　终极控制 、　 , () , , 。 ,。 ,(voluntary disclosure of information)(mandatory disclosureof information)。 , , (ibbins et al., 1990;Darrough, 1993)。 、(agency problem), (information problem), (Healy and Palepu,2001)。 , ?, 、、,, (, 2000;,2003;,2003; ,2005)。, , 1993 ① , (, 2006),,, (Liu and Zhang, 1996);(2007) ;(2004) ＊　, , :100081, :zxy 616@163.com;, - , :100084, :liaol@。“ ”(08BJY151),“211”“ ”。, 。 ①　, , 。 28 2010 4 ,;Wang et al.(2008) , , 。① 、, ,, ,, (,2005;, 2008),( ,2002;,2007)。, ,,。 , , ,-。, ?:, ;,;, ;, ;,;, ;,。 、 、。 ,, Botosan(1997)、Chau ray ② (2002)Francis et al.(2008)。 (),,, 。 ③ , :(1)。 ,, (Healy and Palepu, 1995;Lang and Lundholm, 1993;Healy et al., 1999 );(2)。 , ,(Brennan, 1999);(3) 。 , ,(Noe, 1999;Aboody and Kaszbujm 2000); (4)。, , (Skinner, 1994, 1997);(5)。Trueman(1986) ① , , (Botosan, 1997;Sengupta, 1998;Botosan, 2000;Francis et al., 2005)。 ② , , (Lang and Lundholm, 1993;Sengupta, 1998;Healy et al., 1999)。 (, 2006;, 2006), , 。, (2004) 。, , 。 ③ , Healy Palepu(2001) 29 、　:、 ;(6)(proprietary cost hypothesis)。 , (Verrecchia,2001;Dye,2001)