企业经营管理ppt5.pptVIP

第八章 财务管理 “迪拜世界”的债务危机及起因  　　11月26日，迪拜的国有公司“迪拜世界”无法按时偿付即将到期的35亿美元债券，在国际资本市场再掀波浪。国际评级机构纷纷降低类似国有公司的评级，国际投资者大量抛售阿拉伯联合酋长国的各类债权，令本来财务状况良好的阿布扎比也深受其害。有些专家甚至耸人听闻地惊呼全球金融危机第二波已经到来。  　　“迪拜世界”在迪拜的三个国有投资公司中排名第一，其业务主要在两大领域：地产开发和港口码头。随着全球贸易复苏，其港口码头业务发展良好。这次出问题的是其旗下最大的房地产集团——棕榈岛集团。   第八章 财务管理 触发其财务问题的直接诱因是市场状况的改变。危机以来，迪拜房价平均下降了50%，使得棕榈岛集团和“迪拜世界”的资产严重缩水。“迪拜世界”表明目前的问题是现金流短缺，但资产负债表状况依然良好，总负债为600亿美元，总资产仍高达1000亿美元。但问题是，这些资产现在变不了现，即使变了现，也未必能收回1000亿美元。  　　“迪拜世界”的财务风险在数月前已暴露，但当时投资者深信迪拜政府帮助其重组债务的意愿。再加上同为阿联酋成员的阿布扎比资金雄厚，应该不会对迪拜的困难袖手旁观。仅一周前，“迪拜世界”的主要债权人代表汇丰和苏格兰皇家银行等还得到明确承诺将如期偿还到期的债务，隔天就传来了债务危机的消息。   第八章 财务管理 第一节 财务管理概述 企业财务：企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。 财务管理：基于企业生产经营过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，利用价值形式对企业生产经营过程进行的管理。是企业组织财务活动、处理与各方财务关系的一项综合性管理工作。 财务活动：资金筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。 第八章 财务管理 企业权益资金 筹资活动 企业债务资金 广义投资 财务活动 投资活动 狭义投资 资金营运活动 广义分配 分配活动 狭义分配 第八章 财务管理 投资者 债权人 债务人 企业 政府 内部 职工 受资者 第八章 财务管理 财务管理的目标： 利润最大化 资本利润最大化或每股利润最大化 企业价值最大化 财务管理的工作步骤： 财务预测 财务决策 财务预算 财务分析 财务控制 第八章 财务管理 第二节 财务管理过程 企业筹资：企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 按资金的来源渠道不同，分为权益筹资和负债筹资 按是否通过通过金融机构，分为直接筹资和间接筹资 按资金使用期限长短，分为短期资金筹集和长期资金筹集 我国企业目前筹资的渠道与方式： 银行信贷资金、其他金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金、国家财政资金、企业自留资金 吸引直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行公司债卷、融资租赁、杠杆收购 第八章 财务管理 资金成本：企业为筹集和使用资金而发生的代价，包括用资费用和筹资费用。 每年的用资费用 资金成本=- —————————— 筹资总额—筹资费用 资金结构：企业各种资金的构成及其比例关系。 最优资金结构：在一定条件下使企业加权平均资金成本最低、企业价值最大的资金结构。 第八章 财务管理 投资：特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或使货币增值，向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。投资具有目的性、时间性、收益性和风险性的特点。 企业投资的动机： 从层次分： 行为动机：企业本能 经济动机：获得收益 战略动机：开拓市场、控制资源、防范风险 从功能分： 获利动机： 扩张动机： 分散风险动机： 控制动机 企业投资的分类： 按投资行为的介入程度：直接投资、间接投资 按投资对象的不同：实物投资、金融投资 按投资的内容不同：固定资产、无形资产、流动资金、有价证卷、信 托投资等 第八章 财务管理 投资风险：由于投资活动受到多种不确定因素的影响，而使得实际投资出现不同结果的可能性。 投资收益：投资者从投资中获取的补偿。 投资组合：同时以两个或两个以上资产作为投资对象而发生的投资。 项目投资：以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。 证卷投资：投资者将资金投资于股票、债券、基金等资产，从而获取收益的一种投资行为。 第十三章 财务管理 营运资金：流动资产减去流动负债后