世界经济复苏需要新模式-宏观经济研究院.PDF

世界经济复苏需要新模式 2014年世界经济复苏态势异常低迷，量化宽松政策无法调节深层的 社会结构性矛盾，难以改变后危机时代深层的“复合危机”，仅靠 发达国家经济难以引领世界经济走上自律复苏轨道 文/刘军红 2014年世界经济的总体特征是增长周期不同步， 之后相继有 30 余国和地区的央行跟随执行超宽松的 政策取向不一致，复苏态势异常低迷，以至于国际货 金融政策，发达国家的宏观经济政策呈现体系性的非 币基金组织（IMF）不得不下调了今明两年的世界经 传统特征。直接结果是，国际金融市场上的流动性异 济增长预测值，直接折射了后危机时代世界经济的结 常充盈，对世界经济的“复苏墒情”起到了灌水浸泡 构异常脆弱。 的效果，以至于导致新兴经济体增长结构被侵蚀。而 发达国家则借用成熟的资金资本市场条件，吸纳资金， 世界经济的增长周期分化 推升资产价格，实现虚拟经济再平衡。在此背景下， 4444 一是发达国家与新兴经济体之间呈现增长分化 以美国为代表的发达国家经济指标相对活跃，股价快 格局。美国金融危机后，美国率先推出货币量宽政策， 速上涨，经济复苏呈现加快势头。尽管 2014 年第一 中国投资 2014 / 12 季度，北美经济受寒流影响增势趋缓，但美国经济仍 增长 2.7%，澳大利亚增长 2.0%。而与之相对应，日 维持了 0.1% 的正增长格局。日本经济则借助消费增 本因消费税增税后的反动影响，第二季度增速降至负 税前的提前消费，呈现 5.9% 的反常高增长。英国也 的 7.1%。近期，日本内阁府发表的第三季度 GDP 统 增 3.2%，德国增长 3.3%，欧元区整体增速达 0.8%， 计速报值进一步下降了 1.6%，呈现连续两个季度的 基本上维持了 2013 年的增势。相比之下，新兴经济 负增长局面。若按 IMF 的定义，连续两个季度的负 体则出现了增速下降，复苏低迷态势。如 2014 年一 增长意味着经济进入衰退轨道。欧元区经济受德国、 开年，以金砖国家为代表，新兴经济体整体延续了去 年以来的低速增长局面，几乎全面转向结构调整阶段。 如 2014 年第一季度，中国经济增长率从上年的 7.7% 降至 7.4%，印度降至 4.7%，巴西和俄罗斯接近零增长。 进入第二季度，虽然印度经济有所回升，但其他经济 美日欧等发达国家的金融政策 体则呈现降速加快趋势，巴西甚至出现了 2.4% 的负 已经明显分化，折射其内在矛 增长局面，俄罗斯也仅增 0.8%。一度连续保持高增 盾开始激化，必将对世界资金 长的土耳其表现了异常波动下滑动向。危机后，新兴 经济体引领世界的局面退化，世界经济界出现了发达 的流向流量产生直接影响，世 国家引领论。 界经济潜伏更加不确定性风险 二是发达国家内部增长周期分化，政策取向不 一致，内生矛盾激化。美国经济经历了年初寒潮之后， 进入夏季经济增速反而加快，2 季度经济增速达 4.6%， 4545 表现异常的高增长，加拿大经济也增长 3.6%，英国 法国和意大利 3 大经济体全面负增长影响，整体滑落， 第二季度仅增 0.3%，进入低迷状态。发达国家的增