第五篇 投资决策.pptVIP

第五章 长期投资决策分析 本章是财务管理的核心内容之一，通过本章学习，帮助学生了解长期投资决策的特点，认识长期投资决策应考虑的因素，掌握长期投资决策的方法。 第一节 长期投资决策概述 一、长期投资决策含义　　凡涉及投入大量资金，获取报酬的期间超过一年，并对较长时间的收支盈亏产生影响而进行的决策． 第一节 长期投资决策概述 二、长期投资决策的特点 1． 决定性 2． 长期性 3． 耗资大 4．?不可逆转性 5． 风险大 第一节 长期投资决策概述 三、长期投资决策分类 （一）按长期投资决策涉及的内容分类 固定资产投资决策与流动资产投资决策 从财务观点看，投资可以分为固定资产投资和流动资产投资。这两类不同的投资对资本的有机构成影响不同，周转方式不同，投资的可逆转程度不同所用的决策方法也各不相同。 第一节 长期投资决策概述 三、长期投资决策分类 （二）按长期投资决策影响的程度分类 战略型投资决策与战术型投资决策 为实现降低成本，提高质量等目标而进行的投资，一般不会影响企业的整个前途，属战术性投资。这类决策大多由中低层管理者提出报高层批准。 改变经营方向，增加重要的新产品，大幅度改变生产经营能力，在很大程度上关系到企业的前途命运，属战略性投资。这类投资由高层提出报董事会批准，决策时应特别慎重。 第一节 长期投资决策概述 三、长期投资决策分类 （三）按长期投资决策引起的现金流量的关系分类 独立型投资决策与相关型投资决策 凡是现金流量各不相关的各项投资，叫独立性投资。 凡是现金流量相关各项投资，叫相关性投资。 互补投资－互相配合、互相依存，缺一不可的各项投资如电厂和输电线路，油田和输油管。 互斥投资－只需选择其一的互相排斥的各项投资，如厂址选在甲地或乙地。 不同的投资采用的决策方法也不同。 第一节 长期投资决策概述 三、长期投资决策分类 （四）扩大收入投资和降低成本投资 从增加利润的不同途径看，投资可以分为扩大收入投资和降低成本投资两类 降低成本投资最常见的是设备的更新，这类决策一般不增加收入，所以在决策中只需比较成本孰低 第二节 现金流量分析 一、现金流量含义 二、研究现金流量的意义 三、现金流量的内容 四、现金净流量的确定 五、净现金流量举例 第二节 现金流量分析 一、现金流量含义 现金流量又叫现金流动，指投资项目在其计算期内发生的各项现金流入与现金流出的统称。它是以收付实现制为基础。 第二节 现金流量分析 二、研究现金流量的意义 1.现金可以序时动态地反映投资的流向与回收，利用现金流量使应用货币时间价值成为可能。 2.现金流量可以避免利润计算的主观性 第二节 现金流量分析 三、现金流量的内容 （一）现金流出量的内容 （二）现金流入量的内容 第二节 现金流量分析 三、现金流量的内容 （一）现金流出量的内容 1.建设投资：指在建设期内一定生产经营规模和建设内容进行的固定资产投资、无形资产和开办费投资的总合。固定资产的投资额包括购建费、运输费、安装费、试车费、培训费。 第二节 现金流量分析 三、现金流量的内容 （一）现金流出量的内容 2.垫支流动资金：指项目投产前后分次或一次投放于净流动资产项目的增加额。更新改造项目往往不涉及追加投入流动资金。垫支流动资金的投资行为既可以发生在建设期又可以发生在经营期，为简化分析，假定在建设期末已将一定数额的流动资金筹措到位，并假定不发生提前收回流动资金的现象，垫支的流动资金在终结点一次回收。 第二节 现金流量分析 三、现金流量的内容 （一）现金流出量的内容 3.经营成本：又被称为付现成本，它是生产经营阶段最主要的现金流出项目。 某年经营成本=当年总成本扣除该年折旧额、无形资产摊销额等后的差额。 这是因为总成本中包括一部分非现金流出的内容，这些项目大多与固定资产、无形资产的价值转移有关，不需要动用货币资金支出。 第二节 现金流量分析 三、现金流量的内容 （一）现金流出量的内容 4.各项税款：指项目投产后依法缴纳的、单独列示的各项税款，包括营业税、消费税、所得税，不包含增值税。 第二节 现金流量分析 三、现金流量的内容 （二）现金流入量的内容 １.营业收入：指项目投产后每年实现的销售收入或业务收入，不包括折让和折扣。它是经营期主要的现金流入项目。 ２.回收固定资产余