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青岛海尔基本结构分析报告 组员：林学沛、丁豪俊、谢国兴、刘适、张洪宾、朱志强 海尔公司简介： 青岛海尔股份有限公司（股票代码 600690 以下简称 青岛海尔）1984年创立于中国青岛，是世界白色家电第一品牌。截止2009年，海尔在全球建立了29个制造基地，8个综合研发中心，19个海外贸易公司，全球员工超过6万人。2009年，海尔全球营业额实现1243亿元，品牌价值812亿元，连续8年蝉联中国价值品牌榜首。 海尔公司主要从事电冰箱，空调器，电冰柜，洗碗机，燃气灶等小家电及其他相关产品的经营，品牌下冰箱 空调 洗衣机，电视机，热水器，电脑，手机，家居集成等18个产品被评为中国名牌，其中海尔冰箱，洗衣机还被国家质检总局评为首批中国世界名牌，2005年8月30日，海尔被英国《金融时报》评为“中国十大世界级品牌”之首。2006年，在《亚洲华尔街日报》组织评选的“亚洲企业200强中”，海尔集团连续四年荣登“中国内地企业综合领导力”排行榜榜首。2008年海尔入选世界品牌价值实验室编制的《中国购买者满意度第一品牌》，排名第四。海尔已跻身世界级品牌行列，其影响力正随着全球世界扩张而快速上升。 内外融资对比分析： 企业的资金来源包括内部融资和外部融资，内部融资是企业内部资金的积累；外融资是外部投资者包括股东和债权人投入的资本。下面统计出公司2006-2年度的内外部融资状况，见表：上市公司 年度 内部融资 外部融资 股权融资 债务融资 青岛海尔 2006 238.23 4130.67 262.8 2007 820.93 4354. 90 176.40 2008 1268.95 4344.29 254.10 2009 2119.93 4369.05 0 2010 4269.46 1649.22 540.43 注：表1中内部融资按未分配利润计算；股权融资按股本与资本公积之和计算；债务融资按长期借款与短期借款之和计算。以上数据来源于公司2006-20年资产负债表并计算得出。青岛海尔 从表1与图1可以看出，青岛海尔的外部融资金额一直大于内部融资金额，并且存在强烈的股权融资偏好，2006年的股权融资比例达到了90%，债务融资比例一直很低企业的资性态债务资与权益，债务资本指企业以负债方式借入并到期偿还的资本，；权益资本是由企业所有者投入以及以发行股票方式所筹集的资本。下面统计2006-2010年度的债务资本与权益资本状况，见表2：表2 2006-2010年度的债务资本与权益资本状况 单位百万元上市公司 年度 青岛海尔 6330.01 8476.75 25.32% 2007 4132.84 7056.13 11188.97 36.93% 2008 4529.54 7701.06 12230.60 37.03% 2009 8744.91 8752.24 17497.15 49.98% 2010 19778.37 9488.79 29267.16 67.58% 注：以上数据来源于公司2006-20年度的资产负债表资产负债率=负债合计资产合计。从表2可以看出，青岛海尔年的资产负债率都很低，均在0%以下0%。根据发展历程，青岛海尔上市以来先后多次配股和增发股票，存在强烈的股权融资偏好，流动负债与长期负债对比分析企业债务资本包括流动负债和长期负债，两者各有利弊。长期负债是企业稳定的资金来源，在短期内不会面临流动性不足的风险，资金使用期较长，通常较难取得且资本成本较流动负债高；流动负债需要频繁安排而使企业形成财务压力，一旦遇到短期资金周转困难，就会发生违约现象，进而出现财务危机。下面统计出2006-2010年度的负债内部结构状况表3 2006-2010年度的流动负债与长期负债状况 单位百万元上市公司 年度 金额 比例 金额 比例 青岛海尔 2106.94 98.15% 39.80 1.85% 2007 4132.84 4043.22 97.83% 89.61 2.17% 2008 4529.54 4444.53 98.12% 85.00 1.88% 2009 8744.91 8698.04 99.46% 46.88 0.54% 2010 19778.37 18673.35 94.41% 1105.02 5.59% 注：以上数据来源于样本公司2006-20年度的资产负债表并计算得出。从负债内部结构来看，历年来公司的流动负债比例都严重偏高，基本上保持在95 % 以上，。如此高的流动负债会使样本公司在金融环境变化或者长短期债务集中到期时面临极大的还本付息压力，导致自身资金周转困难，引起信用危机，降低公司声誉。而长期负债作为稳定的资金来源，在短期内不会面临流动性