《论决定自然利息率的原因》商务管理教育丛书.pdfVIP

论决定自然利息率的原因及其他 在威廉·配第爵士和洛克先生说明了何者决定利息率以后，对这个问题 的进一步考察或许都被认为并无必要；情况是否确是如此，对此我不打算发 表意见，而想让每一个人先读完我对这两位先生的观点发表的看法，然后再 自行作出判断。这些观点我已收录于此，每当我需要提到它们时，我将提及 引文前的数字。 ① 引自威廉·配第爵士的 《政治算术》和洛克先生有关利息的论文。 引自威廉·配第爵士的 《政治算术》，第三版，印行于1699年。② ③ 1.“贷款的利息，在五十年前每百镑为十镑，四十年前降为八镑，现在则跌至六镑。但是， 利息的降低却不是任何为这个目的而制定的法律所造成的，现在只要有有力的担保，便能借到利 息更低的贷款，因为利息的自然降低是由于货币增加的结果。”④ 引自洛克先生有关利息的论文。① 2.“我说的自然利率，是指在货币平均分布的条件下，现在的货币缺乏情况所自然决定的 利率”。② 3.“我认为货币的自然利息是由于两种情况而提高的。第一，一个国家的货币太少，与其 居民彼此间的债务不相适应。假设一万镑就足以经营百慕大的贸易，再假定最初去那里的十个 移民带去了两万镑，并把这些钱借给那里的一些商人和居民；这些人过着超过他们的收入的生 活，用掉了其中一万镑，使这笔钱离开了这个岛。显然，如果债权人一齐收回他们的放款，商 人不得不把用在贸易上的钱拿来还债，货币就要大感缺乏；否则债务人需钱，只好听从债权人 支配，利率就将提高。但是，除非在很大的普遍危机中，所有或绝大部分债权人同时收回放款 的事情是很少发生的，更常见到的情况倒是人们的债务增加得很多，这经常使借款者多于可能 放款的人，结果货币缺乏，利率提高。 “第二种经常提高自然利息的情况是：货币太少，与全国贸易情况不相适应。因为在贸易 中，每个人都根据自己的情况而寻求货币，所以人们总会感到这种不相适应的情况。假定英国 实有货币一百万镑，而英国人负债总数只一百万镑，则货币正好与债务相适应；但是如果贸易 需要二百万镑，那就缺少一百万镑，货币的价格就会提高；这和市场上任何其他商品在不能满 足半数买主的需要、每两个买主只有一个卖主的时候，其价格将会提高是一样的。”① 4.“这将有利于借钱的商人。因为如果他以4％的利率借款，而他所得的利润是12％，则 他的纯利为8％，贷款人只得4％；但现在他们则是平分，各拿6％的。”② ③ 5.“任何国家向邻国借钱都是为了贸易上的需要；谁也不会向外国人借钱闲置起来。” 6.“因此，如果商人的利润比他所付的利息多（肯定是这样，否则他就不会进行贸易 ① 这里引用的一些段落有一些词语上的小错误以及标点符号、大写字母和分段 上的许多不准确之处。 ② 《有关政治算术的几篇论文：其题目见随后几页》（伦敦，1699 年）。 ③ 利息在公元1623 年根据法律由10％降低到8 ％，1660 年又由8 ％降低到 6 ％。 ④ 《配第经济著作选集》，商务印书馆1981 年版，第76 页。——译者 ① 《论降低利息和提高货币价值的后果。致英国下院议员的一封信》（伦敦，1692 年）。 ② 《论降低利息和提高货币价值的后果》，商务印书馆1982 年版 （下同），第6 页。——译者 ① 《论降低利息和提高货币价值的后果》，第7 页。——译者 ② 同上书，第9 页。——译者 ③ 同上书，第12 页。——译者 了），……”④ 7.“我们很难不认为要想经营任何国家的贸易，至少得有劳动者年工资的五十分之一、地 主的年收入的四分之一和经纪人7_*的年收入的二