有色金属行业分析----.docx

铜行业分析今日上海电解铜现货报价升水120元/吨至升水260元/吨，平水铜成交价格53050-53400元/吨，升水铜成交价格53150-53550元/吨。中国精铜需求量占比已经超过40%，无论市场如何炒作，铜价的运行始终绕不开中国需求的放缓。纵观铜价历史走势，不管是2001—2006年的铜价“一飞冲天”，抑或是2009—2011年铜价的“超级逆转”，都与中国经济的飞速增长和大规模的基建投资息息相关。但是面对目前的经济情况，中国经济减速明显，大规模的基建投资模式已被政府摒弃，在全球没有出现新的需求点，铜价的需求将呈现长期疲弱的态势。铜　　去年11月至今年2月，铜价从7500美元/吨反弹上涨到8346美元/吨水平，自此之后，铜价一直承压，并一度跌至6613美元/吨水平。这其中有三个原因：一是需求尚未恢复，二是供应盈余，三是市场预期美国将会退出QE。鉴于铜价目前仍然高于边际成本水平，因此基本面的恶化将会导致价格继续下跌。铜的边际成本水平在5000美元/吨附近。去年铜价在7220美元/吨水平存在有效支撑，今年4月，铜价跌破了这一水平，进入下降趋势，中间一度跌破6635美元/吨水平，威胁6000美元/吨水平。　　中期来看，预计铜的供应将会加速上涨，而需求趋于疲软，这无疑会增加铜的下行压力。今年1—3月，全球铜需求已经出现1.7%的下跌。鉴于欧洲PMI数据低迷，美国数据不稳定，只有日本的PMI在近期出现回升，铜需求下降并不让人意外。　　从中国的贸易情况看，在今年1—5月，精炼铜进口量下降33%，国内产量增加和去库存行为导致了进口量的下降。展望未来，铜价的下降可能使得中国国储局储备战略铜，对价格产生一定的支撑。　　从库存来看，截至6月下旬，全球各交易所的铜库存总计达到93.5万吨左右，相对去年同期上涨57%。主要的增幅来自LME仓库，而Comex的库存也出现小幅上涨，上海期货交易所铜库存则下跌1.5万吨左右。因此，中国外围市场的库存出现了上涨，而中国内部的产量出现了下降，使得铜市场更趋于平衡。伦敦/上海的铜价差窗口打开，出现了金属流回中国的情况，如果价格继续走弱的话，这种情况将会加剧。LME新规也将对铜价产生影响，但影响的幅度可能没有铝那么大。　　综上，今年上半年，铜的平均价格为7537美元/吨，预计今年下半年铜价将会在6500—7500美元/吨区间波动，其中大部分时间将在6800—7200美元/吨范围内，今年整年的平均价格为7100美元/吨。铜选矿本文根据某铜矿生产实践，结合近年硫化铜选矿技术进展，针对近期矿石现状，提出重新对矿石组成和浮选工艺进行研究，找出了提高铜矿回收率的选矿方法。研究结果表明：（1）此矿石主要金属硫化物为黄铜矿、黄铁矿、磁黄铁矿，平均含铜1.06％，含硫9.97％。（2）矿石的主要特点是：金属硫化矿物嵌布不均匀、粒度偏细，其中含铜磁黄铁矿、蛇纹石类矿物属难选类型。（3）此铜矿难选的原因有4个：第一，矿石构成复杂，铜矿物嵌布粒度细，其有一定量的矿物以“显微分散”状态存在于脉石中，形成所谓的“色染体”。第二，含铜蛇纹石矿岩石中的黄铜矿以细粒为主，要单体解离需细磨。第三，原矿中含有少量脉石矿物，其易泥化，影响铜精矿品位。第四，原矿品位低，迫使选矿过程不得不进行高倍富集，对选矿回收率提高极为不利。根据矿石性质，本研究选用了多种捕收剂进行试验，最后确定选用BJ-X。试验最终获得含铜18.20％，回收率达88.55％的选矿指标。、、锡选矿砂锡矿重选的设备主要是跳汰机，有时为了提高微细粒级锡矿的回收率，也会用到摇床。砂锡矿重选的工艺流程为：筛分跳汰-脱水。对于单体解离度较低的砂锡矿往往需要经过两次重选的工艺：筛分跳汰机-棒磨-跳汰-脱水。重选法选别砂锡矿是目前最理想，最经济，最有效的，洗选厂和采锡船上均采用筛分-重选的方法处理砂锡矿，选矿效果良好，应用十分普遍。金属市场从今年2月至今一直呈现下跌态势。目前铜、铝、镍均跌破多个支撑位，处在去年夏天的低点水平下方，而铅、锌和锡则还保持在去年夏天的低点水平上方。　　从基本面上看，除了锡和铅之外，其他金属处于供应盈余状态。铜和铅保持在边际生产成本之上，而铝和镍低于边际生产成本。目前已经有一些铝和镍企业减产的消息传出，但并不足以抵消供给盈余，影响较为有限。　　另外，LME提出全面调整其金属库存制度，并就新规征询各方意见，明年4月开始实施新的仓储规则的可能性非常高。LME新规旨在增加LME金属的出库量，缓解目前交割商排起长队等待交货的情况。新规的影响不容小觑，如果正式实施的话，将会以较快的速度释放出现货，仓储行业的利润将受到打压，释放的现货也会打压金属的现货溢价（特别是铝），使得现货市场的边际收益减少。而在今年下半年，金属市场很有可能就会受到新规的预期影响。　　从美元走势来看，最近美元大幅走