基本面未见明显好转.PDFVIP

基本面未见明显好转   交通运输·行业研究 方 正 证 券 研 究 中 心 交通运输行业2月月报 2009.3.1 中性 交通运输行业分析师：李莹莹 电话：(86731)5832372 投资要点     邮件：liyingying@ ※航空业：受益春运，国内客运增速迅猛提升 春节因素使得 1月份民航客运一举突破延续多月的稳定增长态势，旅 联系人：吴佳蕾 客周转量大幅增长 14.86%至 266.28亿；行业客座率亦上升到 75.2%。货运 电话：(86571 下滑幅度则进一步扩大。国航、南航、东航的国内 RPK同比增速分别为 22.4%、16.6%、20.3%，国际 RPK继续低迷。 电邮：wujialei@ 从行业 1月份营运数据来看，国内需求正在有效回升，但国际航线的   情况依旧颓势，行业供过于求的状况要得到根本性的改善仍旧需要等待宏 重要数据 观经济的复苏。我们维持行业“中性”的投资评级，建议适度关注存在整 上市公司总家数 73 合预期的东航、上航。 总股本（亿股） 1547.11 ※机场业：旅客吞吐量大幅上升 销售收入（亿元） 4091.72 受益于 1月份国内航空需求的大幅增长，以国内旅客为主的白云、深 利润总额（亿元） 655.78 圳、厦门机场旅客吞吐量同比增速达到了 11.8%、17.9%、16.1%；浦东机 行业平均 PE 11.11 场依旧延续了-2.7%的负增长。货物吞吐量则全线下跌，且降幅进一步扩大。 平均股价（元） 6.52 随着奥运挤出效应、自然灾害等偶发因素消除，我们预期 2009年机场   业务量增速将高于 2008年。机场盈利增长相对稳定的特点使其具备良好防   御性，维持行业“增持”评级，维持白云机场、厦门空港“增持”评级。 交通运输行业相对指数表现 ※航运业：干散货市场有所企稳，油轮集装箱继续低迷 10% 2月 BDI指数突破 2000点，月末收于 1950点，较月初大幅上涨 77.4%； 0% 但是由于大型钢厂的开工率依然不足，很难说价格已经真正企稳反弹。由 -10% 于沿海煤炭运价的下行，CCBFI再创新低至 1080点。原油油轮运价指数月 -20% -30% 均值环比下跌 17.9%，成品油轮运价指数环比上升 6%。出口集装箱运价指 -40% 数继续全线下跌至 875点，其中欧洲航线继续下探至 893点；但 2月最后 -50% 一周指数有所回升。 -60% -70% 航运业走出低谷需等待全球及中国经济的复苏，