VaR方法下金融度量模型的简单介绍及其应用的局限性.docVIP

VaR方法下金融度量模型的简单介绍及其应用的局 限性 一、背景介绍： 近二十年来，由于受经济全球化与金融一体化、现代金融理论及信息技术、金融创新等因素的影响，全球金融市场迅猛发展，金融市场呈现出前所未有的波动性，工商企业、金融机构面临着日益严重的金融风险．金融风险不仅严重影响了工商企业和金融机构的正常运营和生存，而且还对一国乃至全球金融及经济的稳定发展构成了严重的威胁．20世纪90年代以来，国际金融市场发生的一些列风波，如东南亚的金融危机、英国的巴林银行倒闭案、美国的加州橙县破产案，以及新世纪的美国次贷危机等，进一步引起了全球工商企业、金融机构、政策当局及学术界对金融风险的密切关注，金融风险管理已成为工商企业和金融机构管理的核心能力之一． 风险是指未来净收益的不确定程度．关于风险的度量，人们的认识在不断深化，从方差、相关系数、协方差到半方差、半协方差到绝对偏差，相对偏差，经历了几十年，发展出不同的方法．随着对金融风险的深入研究，VaR方法逐渐成为一种度量风险的关键方法． VaR（Value at Risk）风险管理技术产生于1994年，在一连串举世瞩目的衍生品灾难以后，金融行业需要一种工具来计算风险市场．由J.P.Morgan银行于1994年公布的VaR Risk Metrics系统能够测评全世界30个国家140种金融工具的VaR值．国际清算银行巴塞尔委员会1996年发布