挑战依旧,机遇出新,市场表现有期待.PDFVIP

其 评级：看好 挑战依旧, 机遇出新, 市场表现有期待 传媒行业证券研究报告 ——传媒行业2017 年投资策略 2016 年12 月15 日 投资要点 作者  我国传媒产业整体仍处于活跃增长期。国民文化消费水平的持 分析师 李甜露 续提升为行业增长提供内生动力。媒介变革刺激传媒业态裂变 执业证书 S0110516090001 的同时，资本纷纷涌入，技术、渠道、内容三类资源加速整 电话 010 合，行业竞争格局被重塑。2016 年预计传媒产业总值将达到 邮件 litianlu@ 14382.3 亿元，同比增长12.8%。  虽然行业的内生成长有亟待解决的矛盾，但是 2017 年传媒行 行业数据 ：传媒( 申万) 业发展的外部环境向好。文化产业是否能够“因时而兴”， 股票家家数（家） 105 2017 年是非常重要的节点。我们谨慎看好传媒行业。 总市值（亿元） 21061.76 流通市值（亿元） 8036.83  2016 年，在宏观经济增速放缓的背景下，传媒板块整体业绩 年初至今涨跌幅（%） -28.04 呈现稳健增长的态势，突显出较强的抗周期性质。 每股收益（TTM, 元） 0.54  2017 年，在行业整体业绩稳健增长的基础上，传媒行业整体 估值有望得到修复。尤其是影视动漫、移动互联网、营销传播 申万传媒指数近一年走势 等超跌板块，业绩稳健的优质标的有望在 2017 年有较好表 10.00% 现。 0.00% -10.00%  我们认为目前传媒板块股价调整已进入洼地，而行业发展外部 -20.00% 环境较好，板块整体业绩增长稳健。同时，媒介变迁将加速传 -30.00% 媒企业的转型和并购，行业龙头崛起在即。更重要的是，技术 -40.00% 创新将继续催生新兴商业模式，而互联网传媒领域将继续作为 孵化基地吸纳大量资金和人才，行业的朝阳属性将愈加突出。 传媒( 申万) 上证综指 因此，我们推荐对传媒产业进行谨慎布局。： 传媒转型主题：看好业绩稳健、深度布局新兴业态的优质传统 相关研究 传媒标的； 内容爆发主题：看好走全网化、精品化、差异化路线的泛娱乐 1. 文化传媒行业周报：《电影产 内容标的； 业促进法》明年3 月实施，利好 影视股 （2016.11.16） 渠道重构主题：看好并购预期、出海预期的渠道标的，关注在 线视频、互联网营销业态的发展趋势。 2. 文化传媒行业三季度策略：热  推荐标的：中文传媒、中南传媒、华策影视、光线传媒 歌华 点仍须市场检验，低迷还待业 绩提振（2016.7.30） 有线 Pag