普信带您闻固知新21期债市整体平稳,信托收益破6.PDFVIP

普信带您闻固知新21 期 债市整体平稳，信托收益 “破6 ” 一．报告要点  资金面有所缓和，债市整体平稳  银行理财收益下行，发行市场有所回升  信托发行市场回落，预期年化收益 “破6”  通道业务受挫，资管发行骤降  债基普获正收益，货基收益再下滑 二．要闻资讯 1. 财政部和国家税务总局1 月11 日发布《关于资管产品增值税政策有关问题的补充通知》， 明确指出，对资管产品在2017 年7 月1 日前运营过程中发生的增值税应税行为，未缴 纳增值税的，不再缴纳。与此前140 号文中规定的2016 年5 月1 日相比，补充通知中 规定的时间整整延后了14 个月。 2. 监管层引导银行下调理财产品收益，有媒体通过多个渠道得到确认。有城商行资产管理 部人士表示，上周中债登培训会议上，确有提及今年应注意控制理财规模，降低理财收 益。 3. 近日共有三家信托公司，平安信托、中融信托、中航信托未经审计的 2016 年度财务报 表面世，去年3 家信托公司的净利润均实现了增长。不过值得注意的是，代表信托公 司主营业务收入水平的手续费及佣金收入这一数字，有两家出现下降。报表显示，平安 信托（母公司）去年实现手续费及佣金收入 36 亿元，中融信托实现手续费及佣金净收 入39.59 亿元，都不同程度的出现下降。信托业务的转型发展仍任重道远。 三．债券市场 1.资金面 （一）公开市场操作 上周，公开市场继续大规模净投放 3040 亿元。其中，逆回购操作 5300 亿元，逆回购到期 4300 亿元，MLF 净投放2040 亿，无国库定存到期。本次7 天逆回购共计500 亿元，无 14 天逆回购，28 天逆回购4800 亿元；7 天逆回购到期500 亿元，14 天逆回购到期2000 亿元， 28 天逆回购到期 1800 亿元。利率方面，上周央行各期逆回购利率与前周持平。7、14、28 天逆回购利率分别为2.25%、2.40%、2.55%。 图1.央行公开市场操作回笼投放分析 数据来源：wind 资讯 （二）主要利率一览 上周，银行间质押式回购各期收益率涨跌互现。其中，R001 上升2.72BP 至2.1095% ；R007 下行3.52BP 至2.3853%，R1M 上行0.7BP 至3.929% 。 图2.银行间质押式回购各期利率 数据来源：wind 资讯 上海银行同业拆借收益率短端小幅下滑，中长端持续上升。其中，隔夜利率下行 0.8BP 至 2.104% ；7 天利率下行4.3BP 至2.398% ；3 个月利率上行24.86BP 至3.6874% 。 图3.上海银行同业拆借各期利率 数据来源：wind 资讯 2.利率债 （一）一周发行量回顾 上周新发利率债共计17 只，总发行量1150 亿元，环比前周小幅上升。国债发行方面，共发 行3 只，合计360 亿元，较前期减少140 亿元；政策性金融债新发债券14 只，总发行量790 亿元，较前期增加170 亿元；上周无新发地方政府债。 （二）收益率一览 上周，利率债收益率短端以下行为主，中长端涨跌互现。具体来看，银行间国债收益率各关 键期限品种平均下跌4.42BP。1 年期品种下降 9.33BP 至 2.6866%，3 年期品种下跌 2.27BP 至 2.8121%，10 年期品种上涨0.69BP 至 3.2022% 。政策性金融债收益率各关键期限品种平 均下行3.11BP。1 年期品种上行2.73BP 至3.2919%，3 年期品种下行6.79BP 至3.5537%，10 年期品种上涨1.34BP 至3.8794% 。 3.信用债 （一）上周发行人信用评级调整情况 上周共有1 家发行人的跟踪评级发生上调。  评级上调企业及所属行业： 电力、热力生产和供应业：大唐河北发电有限公司 （二）企业债 各级别企业债收益率不同期全线下跌。具体品种而言，1 年期AAA 级收益率3.5997%，环比 下跌 12.19BP