第7章 公债理论.ppt

第7章 公债理论 公债（或政府债务）是政府对于个人、公司、团体和别的政府所借的债，它是政府向公债债券持有者支付利息或分期付清的一种合法的债务。 在公债的基本经济理论上，西方学者之间存在着持续的争论，并且始终有含糊不清或模棱两可之处，因此，在各国的政策实践上不时出现混乱。 第一节 公债理论观点的演进 关于公债的一般理论观点，19世纪的主流经济学和20世纪的主流经济学是截然相反的，期间经历了一个漫长的演进过程，即由否定到肯定，由负债有害论到有债必要论的进步与发展过程。 一、负债有害论 古典学派经济学家大多对公债持否定态度，负债有害论是经济大危机以前的正统公债理论。 其观点归结如下： 1、政府举债必使民间生产资本改充财政用途，进而妨碍工商业的发展； 2、用公债来弥补政府收支的赤字，会使政府形成不负责任的开支风气； 3、政府对公债的管理，颇费人力、物力和财力； 4、公债的发行会引起市场利率上涨，阻碍国家生产规模的扩大； 5、公债的大量增长会造成国力的衰弱。 古典学派经济学家关于公债运用的原则： 1、只有当政府财政面临一次性的、超常规的社会需求，并且这种需求对于公共支出的要求是暂时性的时候，政府财政才能求之于发行公债这种手段。 2、当政府是为真正的生产性资本项目筹措资金而发行公债时，也只有在生产性资本项目是超常规时，才可以以举借公债方式筹资。 二、公债有益论（公债新哲学论） 20世纪30年代的经济大危机，是公债理论发展史上的重大转折点。 凯恩斯创立的公债新哲学论成为大危机后的现代公债理论 公债新哲学论的主要观点如下： 1、以公债支持赤字财政的实行可以直接或间接地扩大社会需求，从而消除经济危机和失业。 2、公债是经济危机时期刺激经济增长的必要条件，公债的利与弊应当从刺激经济增长的角度去考察评价。 3、公债具有生产性，它可以促使物质财富的增加。 4、公债的还本付息非但不会增加下一代的负担，而且还可以通过促使更大数量资本形成和消费的增加，为下一代增加可以继承的遗产。 4、公债可以作为政府调节、干预经济的重要杠杆。其作用不仅在于扩大经济衰退时的有效需求，以稳定经济，还在于通过公债利率的恰当确定，引导社会资源的合理配置。 现代经济学家的公债运用原则： 1、当经济面临有效需求不足的衰退时，政府应当以举债作为弥补因实施刺激需求措施而引发的财政赤字的手段。 2、公债应否偿还或偿还多少，应视整个经济形势的需要而定。 第二节 公债负担 可以把公债负担定义为：由于债务而引起的购买力的减少，也就是引起的商品与服务消费上的牺牲。 一、公债与私债负担上的异同 （一）国外持有的公债 国外持有的公债与私债相类似，债务发生时，本国无负担，债务偿还时，本国有负担。 （二）国内持有的公债 1、从宏观上说，国内公债的发行与偿还并不影响总体经济，只是购买力转移，因而不是负担。 2、从微观上说，国内公债的发行与偿还会改变社会上的收入分配，引起不同主体购买力的变化，因而是有负担的。 二、公债的代际负担 （一）公债当代负担论 认为公债的负担落在债务发生的一代人身上。勒纳（A bba.P.Lerner)是此观点的代表。 （二）公债下代负担论 认为公债的负担会转移到将来的一代，因为举债的现在只是人民投资，并无负担，但还债的将来却有政府对人民课税，进而产生负担。布坎南（James.M.Buchanan)是此观点的代表。 三、公债负担的进一步剖析 美国人盖德纳（Wayland.D.Gardner)在凯恩斯理论基础上，对公债负担问题做了系统全面的分析。作为分析的基础，他给予公债负担的定义是：人们为了政府的公债拿出钱来（购买），因而影响其实际生活水准。 （一）创造货币型的债务（即银行承购） 1、债务发生阶段。（1）如果经济的实际均衡水平小于国民收入的目标水平，存在较多失业，要求扩张政策。那么，创造货币型的债务将有利于创造就业，提高人民的生活水平，也不会产生负担。 （2）如果经济已达到充分就业，那么，创造货币型的债务将不利于提高人民的生活水平，进而产生债务负担。 2、利息支付阶段。公债利息是纳税人的负担，因纳税是强制的而非自愿的，这就间接产生了债务负担。 3、债务偿还阶段。（1）当国民收入的现有均衡水平高于目标水平时，用课税方式偿还公债，会使纳