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第2章 外汇汇率 本章重点：，汇率的标价方法，影响汇率变化的主要因素及汇率变化的经济效应。 本章难点：买卖汇率的判断，远期汇率的计算，汇率的套算，汇率决定理论。 第一节 汇率 一、汇率的定义与标价方法 １、定义： ? 汇率（Exchange Rate）又称汇价、外汇牌价或外汇行市，它是两国货币之间的相对比价，或者说,是一国货币折算成另一国货币的比率。 ２、汇率的标价方法 ?? (1)直接标价法(Direct Quotation) ? 直接标价法是以一定单位(１个或100个、10000个单位等)的外国货币为基准，折成若干单位的本国货币来表示汇率的方法。在直接标价法下，以外币为基准货币，本币为报价货币。 ? 目前我国和世界上绝大多数国家都采用直接标价法来表示汇率。 (2)间接标价法（Indirect Quotation） ? 间接标价法是以一定单位(一般为１个单位)的本国货币为基准，折成若干单位的外国货币来表示汇率的方法。在间接标价法下，以本币为基准货币，外币为报价货币。 ? 英国一直使用间接标价法，美国从1978年９月１日起也改用间接标价法，但美元对英镑等少数几种货币的汇率仍然采用直接标价法。 ?(3)美元标价法(US Dollar Quotation) ①产生原因：直接标价法、间接标价法用于客户市场，本币与外币之间的兑换(国内市场)；美元标价法用于同业市场，美元与其他货币之间的兑换(国际市场)。 ②标价方法：各国货币直接针对美元来报（不论在哪个国家）。 美元标价法与非美元标价法是国际外汇市场买卖外汇报价的习惯做法，在国际间已约定俗成，形成惯例。在美元标价法下，美元作为基准货币，其他货币是标价货币；在非美元报价法下，非美元货币作为基准货币，美元是标价货币。 三、汇率的种类 1、按银行买卖外汇的价格不同，分为买入汇率、卖出汇率和现钞汇率 1．买入汇率与卖出汇率 商业银行等机构买进外汇时所依据的汇率叫“买入汇率”，也称“买价”；卖出外汇时所依据的汇率叫“卖出汇率”也称“卖价”。在直接标价法下，一定基准货币（外币）后的前一个标价货币（本币）数字表示“买价”，即银行买进外币时付给客户的本币数；后一个标价货币（本币）数字表示“卖价”，即银行卖出外汇时向客户收取的本币数。在间接标价法下，情况恰恰相反，在基准货币（本币）后的前一标价货币（钱币）数字为“卖价”，即银行收进一定量的（个或100个）本币而卖出外汇时，它所付给客户的外汇数；后一标价货币（外币）数字是“买价”，即银行付出一定量的（1个或100个）本币而买进外汇时，它向客户收取的外汇数 几点说明： ①汇率用5∽6位数字来表示,如＄1＝DM1.8535； ②汇率最后一位数字的单位为基本点，简称点； ③双向报价,买卖价之间用一根短横线或斜线分开,且前一数字小,后一数字大,如＄1＝DM1.8515/1.8555; ④简便报价,＄/DM:15/55,或＄1＝DM1.8515/55。 (2)买卖价的判断原则： ?? ① 站在（报价）银行的角度； ?? ② 买卖的是外汇； ③ 对（报价）银行有利。 如德国某银行的报价为：＄1＝DM1.8515/1.8555。因为美元是外汇，从对该银行有利的角度，该银行的报价应为：该银行愿意用1.8515马克从对方处买入1美元，也愿意按1.8555马克的价格向对方出售1美元。故1.8515为买入汇率，1.8555为卖出汇率.若该汇率为美国某银行的报价，因为德国马克是外汇，所以该银行的报价应为：该银行愿意用1美元从对方处买入1.8555马克，也愿意按1美元的价格向对方出售1.8515马克。故1.8555为买入汇率，1.8515为卖出汇率。 (3)兑换收益 一般为1‰～5‰ (4)中间汇率。 常用于对汇率的报导、分析和预测,供比较、参考之用。 中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）/2 (5)现钞汇率(Foreign Banknote Rate)。 现钞卖出价一般等同于外汇的卖出价，但现钞买入价则低于外汇的买入价。这是因为费用高（运费、保险费、保管费、包装费等）、供求关系很不稳定、每笔交易的金额小。 2、按外汇买卖交割的期限不同，分为即期汇 率和远期汇率 (1)定义:①即期汇率(Spot Exchange Rate)又称现汇汇率，是指外汇买卖的双方在成交后的两个营业日内办理交割手续时所使用的汇率。 ②远期汇率(Forward Exchange Rate)又称期汇汇率,是指外汇买卖的双方事先约定，据以在未来约定的期限办理交割时所使用的汇率。 (2)远期汇率的报价方法： ①与即期汇率报价方法相同，直接将各种不同交割期限的远期买入价、 卖出价表示出来。如：即期汇率： ?????? ￡１＝＄1.5305/15， ??? 一个月的远期汇率：￡１＝＄1