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公允价值价值相关性探究【摘要】在新会计准则颁布后，关于公允价值的研究出现了一个暴增的情况，特别是新准则颁布后的一年中。这是因为新准则最大的亮点是公允价值的引入。对于公允价值及其在新准则中的使用，许多学者从不同角度作了阐述，下面我将主要研究公允价值的价值相关性。 【关键词】新会计准则，公允价值，相关性 新会计准则最大的亮点是公允价值在18个具体准则中的应用，中国这样的一个大环境，为会计界的学者进行研究提供了很好的机遇，所以关于公允价值方面的研究很多。下面我就学者们在公允价值的价值相关性方面的研究做一个综述。 一、国内公允价值的价值相关性研究的文献回顾 （一）公允价值的价值相关性的规范研究 俞筱晓认为，虽然公允价值是会计计量的新属性，但是具备了未来会计计量所要求的特征，它将是财务会计未来的发展方向，公允价值计量属性在上市公司的应用将使财务信息更有价值。苏颖认为将公允价值作为重要甚至是首选的计量属性加以运用，能够在很大程度上提高会计信息的相关性，能更准确地披露企业获得的现金流量，更准确地反映企业的经营能力、偿债能力及所承担的财务风险。王建成、胡振国通过分析我国公允价值计量研究现状，深入探析了公允价值的概念、公允价值与其他计量属性之间的关系、公允价值计量的可靠性以及公允价值计量层级等几个方面。认为公允价值会计信息不仅具备相关性，而且有合理的可靠性。 （二）公允价值的价值相关性的实证研究 由于我国运用公允价值的时间不长，资本市场不够完善，对公允价值的研究主要集中在规范研究，相关的实证研究还比较少。下文我将国内学者在这方面所做的实证研究做一个简单的回顾。 张烨、胡倩在《资产公允价值的信息含量及其计量——来自香港金融类上市公司的经验数据》中研究了香港金融类上市公司公允价值计量方法的价值相关性。研究结果表明：采用公允价值计量，无论是资产的期末价值，还是公允价值变动产生的未实现收益，对公司的价格和市场收益率都有显著的增量解释能力。该文提供了直接的证据表明公允价值具有显著的增量价值相关性，因而有效推动公允价值更为广泛的运用。 邓传洲在《公允价值的价值相关性—B股公司的证据》一文中研究了B股公司按国际会计准则第39号披露公允价值的股价反映，以及公允价值揭示对会计信息价值相关性的影响。该研究发现，公允价值披露显著地增加了会计盈余的价值相关性。 二、国外公允价值的价值相关性研究的文献回顾 （一）公允价值的价值相关性的规范研究 1992年，美林银行报告中指出，SFAS107要求披露的公允价值信息更有利于银行信息的披露，使得披露的信息更相关、更客观，有利于投资者识别业绩表现良好的金融机构，从而影响上市银行的股价，所以银行不得不慎重对待公允价值的信息披露。Mengle（1998）在《商业银行市场价值会计的可行性》一文中，通过分析银行业经营的特点，综合论述了商业银行运用市场价值会计的必要性。作者认为，市场价值会计具有决策相关性，减少历史成本会计对管理层操纵利润的负面激励，并可保证所有的金融资产和金融负债都得到确认。 （二）公允价值的价值相关性的实证研究 Nelson（1996）为了检验公允价值信息之间的相关性，选择了1992年到1993年美国最大的200家商业银行作为研究样本。结果发现只有证券投资的公允价值与账面价值的差异具有显著的价值相关性，而其他的公允价值与账面价值的差异不具有价值相关性。于是Nelson认为SFAS No.07要求的资产和负债所披露的信息不具有价值相关性。 Eccher，Ramesh and Thiagarajan（1996）同样也是选择了要求披露公允价值信息的300家美国银行1992和1993年的数据作为样本，来检验公允价值信息是否具有价值相关性。他们发现，证券投资的公允价值即便是在控制了其他金融工具公允价值之后依然具有价值相关性，但是披露的其他金融工具公允价值信息的信息含量却并不明朗。总的来看，他们的研究结果表明公允价值信息披露虽然能为财务报表提供更为广泛的价值相关信息，但是却减少了绝对量和增量上的价值相关信息。所以全面转向公允价值并不是最好的方法。 Khurana and Kim（2003）为了检验公允价值是否比历史成本具有更高的信息含量，以美国银行1995年到1998年的相关数据作为样本，通过实证研究来比较公允价值信息和历史成本信息对股权价值的解释能力。结果发现，对那些不受分析师关注的、规模较小的银行来说，贷款和存款的历史成本信息比公允价值信息具有更高的信息含量。于是他们得出这样的结论：当以客观的市场交易价格确定公允价值时，公允价值更具有更强的价值相关性，而当不存在客观的市场交易价格时，公允价值信息的价值相关性较弱。 总之，自从新