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小微企业融资困境缓解制度设计内容摘要：我国小微企业长期面临融资难、融资成本高的根本原因在于我国高度集中的金融体系与高度分散的企业体系之间不匹配。在大银行主导的信贷市场和以主板为主的资本市场上，小微企业获得的资金支持有限，“僧多粥少”的资金配置格局必然推动小微企业融资成本不断高企并长期维持高位。缓解小微企业融资困境，需加快金融体制改革，构建与企业结构相匹配的多层次融资体系，建立既有“大树”、又有“小草”，既有大商业银行“大象”、又有微型金融这类“小微动物”的多元化金融生态系统，提供更多符合小微企业资金需求和融资特点的金融支持。 关键词：小微企业 融资困境 多层次融资体系 目前小型微型企业已经占到全国企业总数的97.3%，在扩大就业、提升居民消费能力、激活民间投资、增强经济内生动力等方面发挥着极其重要的作用。然而，在认识到小微企业整体重要性的同时还应充分注意小微企业个体的劣势，重视解决小微企业的生存发展难题。长期以来，我国小微企业一直面临融资难题，不仅很难获得融资资金，而且融资成本居高不下。 如何看待当前小微企业面临的金融制约 ？针对小微企业的金融服务在哪些方面需要做出调整？对此，本文拟从金融改革与创新的视角探讨小微企业长期面临融资难、融资成本高困境的深层次原因及应对策略。 小微企业面临融资困境的深层次原因 针对小微企业融资难的成因，学术界普遍认为：一是小微企业自身规模和经营特点的制约；二是传统金融服务风险规避行为选择的结果；三是国家政策扶持不足。根据长期的实地调查和理论研究，本文认为我国小微企业“融资难、融资成本高”长期存在的根本原因在于我国金融体系与企业体系的结构失衡。我国金融体系高度集中，与高度分散的企业体系之间不匹配，大银行主导的信贷市场和以主板为主的资本市场对量大面广的小微企业支持有限，“僧多粥少”的资金配置格局必然导致小微企业融资环境的持续恶化和融资成本的不断上升，资金的不足使小微企业的生存发展受到长久性的制约。具体而言： 第一，我国多层次的信贷体系已经初具雏形，但现行的银行体系在机构、机制、产品等方面难以匹配以小微企业为主体的多层次市场主体的融资需求（辜胜阻、陈贺，2012）。我国银行体系以大中型银行为主，且出于营利等目的，其信贷服务对象以大中型企业为主，缺少专门为小微企业服务的银行，小微企业信贷供求缺口较大；现有的中小型商业银行在业务上倾向于与大型银行竞争，偏好大企业、大城市、大项目，信贷设计上也未充分考虑到小微企业的融资需求，对小微企业支持力度偏弱。此外，我国民间借贷在缓解小微企业融资问题过程中发挥着不可忽视的作用，但是由于长期处于地下运作的状态，影响了对小微企业的支持效果。 第二，我国多层次的担保体系发展还很不完善，整体规模上还不能满足我国小微企业庞大的融资担保需求，这在一定程度上加剧了小微企业的融资难度。基于小微企业抗风险能力较弱的特点，银行对小微企业的担保要求一般较高，小微企业对于融资担保的需求巨大。然而统计显示，截至2011年底，我国共有担保机构4439家，年底在保企业仅为42万户（狄娜，2013），对数以千万计的小微企业来说实在是杯水车薪。同时，由于市场监管体系缺失，担保公司违规经营现象非常普遍，有些甚至已经异化成为民间借贷平台或高利贷公司，这不仅增加了小微企业融资成本，也扩大了银行为小微企业贷款的风险（赵海娟，2013）。 第三，我国多层次资本市场呈“倒金字塔”型，严重失衡的结构令小微企业难以从资本市场获取直接融资。截止到2012年年底，我国主板上市企业1400多家，中小板上市企业近700家，创业板上市企业350余家，新三板企业仅为160多家，呈典型的“倒金字塔”型结构。数量庞大的小微企业与有限的融资渠道之间形成严峻的供需矛盾，即便是经营良好的中小型企业也很难在新三板、创业板等资本市场获取直接融资，实力薄弱的小微企业自然被排除在资本市场之外。VC（风险投资）、PE（私募基金）及天使投资等股权投资能够帮助有广阔市场前景的企业，尤其是科技型小微企业快速成长，但当前我国股权融资发展还很不完善，又同时存在着投机化、泡沫化的发展倾向，对小微企业支持十分有限。 缓解小微企业融资难和融资成本高的制度设计 缓解我国小微企业融资难题，要重点解决我国金融体系与企业体系不匹配的问题，通过金融创新完善多层次的金融体系，使大中型金融机构和草根金融机构、正规金融和非正规金融、商业金融和政策性金融共生共存，形成一个既有“大树”、又有“小草”；既有大商业银行“大象”、又有微型金融这类“小微动物”的多元化金融生态系统。促进现有金融体系由“倒金字塔式”向“正金字塔式”转变，给予小微企业更加全面、更加立体的融资服务。 （一）构建“正金字塔型”的多层次信贷体系 要构建“正金字