剖析财务管理学3.pptVIP

1.假定： ①某些资产/负债项目与销售是同比例的 ②相关结构认为最优 2.解题的程序：　 ①将资产负债表中预计随销售变动而变动的项目分离出来 ②确定需要增加的资金 ③确定对外界资金需求量的数量 式中：D——对外界的资金需求量； 　　　A——随销售变化的资产(变动资产)； 　　 B——随销售变化的负债(变动负债)； 　　 S1——基期销售额； 　　 S2——预测期销售额； 　　 △S——销售的变动额； 　　　P——销售净利润率； 　　　E——收益留存比率； 　　 ——变动资产占基期销售额的百分比；  　 　 ——变动负债占基期销售额的百分比。 4.提示： ①A的界定：流动资产/若超出生产能力则包括固定资产净值； ②B的界定：应付款项　 ③S2=S1+?S 留存收益来自整个销售额； ④E是留存收益率。 例1：假定某企业取得银行为期一年的周转信贷协定，金额为200万元，承诺费率为0.5%，借款企业年度内使用了140万元，则错款企业应向银行支付的承诺费为多少？ 　　解：（200-140）×0.5%=0.3（万元） 例2：企业周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.4%。1月1日从银行借入500万元，8月1日又借入300万元，如果年利率8%，则企业本年度末向银行支付的利息和承诺费共多少？ 　　解：利息 = 500×8%+300×8%×5/12 = 50（万元） 　　承诺费 = 200×0.4%+300×0.4%×7/12 = 0.8+0.7 = 1.5（万元） 　　利息+承诺费 = 50+1.5 = 51.5（万元） ⑴优点 ⑵缺点 4、银行借款的优缺点 ①筹资速度快。 ②筹资成本低。 ③借款灵活性大。 ①筹资数额往往不可能很多。 ②银行会提出对企业不利的限制条款。 （二）债券筹资 1.债券的发行方式 国有企业、股份公司、责任有限公司只要具备发行债券的条件，都可以依法申请发行债券。 债券的发行方式有委托发行和自行发行。 2.发行债券的要素 3.债券发行价格的计算 (1)每年末支付利息，到期支付面值的债券发行价格 (2)到期一次还本付息的债券发行价格 例：某企业发行债券筹资，面值500元，期限5年，发行时市场利率10%，每年未付息，到期还本。要求：按票面利率为10%计算债券的发行价格。 　　解：票面利率为10% 　　　　发行价格＝500×10%×(P/A，10%，5)＋500×(P/F，10%，5) 　　　　　　　　＝50×3.7908＋500×0.6209 　　　　　　　　＝500(元) 例：依上例资料，改成单利计息，到期一次还本付息，其余条件不变。 　　解：票面利率为10%： 　　　　发行价格＝500×(1＋5×10%)×(P/F，10%，5) 　　　　　　　　＝750×0.6209 　　　　　　　　＝465.68(元) 　　　　 4.债券筹资的优缺点 （三）融资租赁 又称财务租赁、资本租赁。它是承租人为融通资金而向出租人租用由出租人出资按承租人要求购买的租赁物的租赁。它是以融物为形式，融资为实质的经济行为，是出租人为承租人提供信贷的信用业务。 1.融资租赁的形式 * * 第三章 筹资方式 本章的重点 (1)股票、债券发行价格和融资租赁租金的计算；(2)各种筹资方式的优缺点。 学习目标 　　通过本章学习，要求掌握股票、债券发行价格和融资租赁租金的计算，掌握企业资金需要量的预测方法；理解各种筹资方式的优缺点；了解权益资金、负债资金筹集的各种方式。 一、企业筹资的含义与动机 1.含义：企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 2.动机: 设立性筹资动机 扩张性筹资动机 调整性筹资动机 混合性筹资动机 第1节 筹资概述 3.企业筹资来源 企业 债权人 投资者 风险大 成本低 风险小 成本高 二、企业筹资渠道和筹资方式 (一)筹资渠道  1.国家财政资金。 2.银行信贷资金。 3.非银行金融机构资金。 4.其他企业资金。 5.居民个人资金。 6.企业自留资金。 7.外商资金。 (二）筹资方式 √ √ √ 外商资金 √ √ 企业自留资金 √ √ √ 居民个人资金 √ √ √ √ √ 其他企业资金 √ √ √ √ √ 非银行金融机构资金 √ 银行信贷资金 √ √ 国家财政资金 融资租赁 商业信用 发行债券 银行借款 发行股票 吸收直接投资 筹资方式与筹资渠道的对应关系 三.筹资的基本原则 (