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浅议对企业筹资及风险认识【摘要】企业的创立、生存和发展，不仅要重视生产经营，而且还更要重视资本运作，资本是企业的血脉，是企业经济活动的持续推动力。企业筹资活动是一个动态的过程，表现为既定目标下的企业筹资框架的选择，即企业筹资行为合理与否是通过筹资结构来反映的。筹措资金是企业经营活动的起点，也是企业理财的首要任务。一个企业资金筹集决策的正确与否，直接关系到企业能否继续生存发展和经济效益的好坏。企业筹资的方式多种多样，不同筹资方式的资金成本高低、财务风险的大小，取得资金的难易程度都不相同。企业要想提高筹集资金的经济效益，就必须分析比较各种筹资方式的利弊，利用各种有利的筹资方式。本文简述企业筹资的主要方式及影响筹资风险的几个要素，并对如何避免筹资风险提出几个建议。 【关键词】筹资方式 筹资风险 随着社会主义市场经济体制的建立和发展，企业的筹资活动已成为一项复杂的系统工程，同时也是一项关系企业全局的重要理财活动。因此，要求企业在筹资时，应坚持谨慎和科学的态度，要在严密精心的市场调查下，综合分析影响企业筹资的各种因素，选择出正确恰当的筹资方式，保证企业生产经营资金的需要，才能使企业在市场竞争中立于不败之地。 本文通过对筹资方式的描述，引出影响筹资风险的因素，并对如何避免筹资风险提出了几点建议。 一、企业筹资的主要方式 企业筹资方式是指企业用何种形式取得资金，即企业取得资金的具体形式。孙瑜（2007）就企业筹资方式选择应遵循的原则作了详细说明，指出“为了企业的生存和发展，企业在选择筹资方式时应遵循三大原则，即：资金成本最低原则，筹资风险适中原则，资本结构最佳化原则。”这其实也是对影响筹资方式的资金成本和筹资风险这两大因素的合理安排，筹集各种资金的比例配置。 企业对不同渠道可以用不同的方式筹集，即使是同一渠道的资金也可选择不同的筹资方式。企业筹集资金的方式多种多样，不同筹资方式的资金成本高低、财务风险大小、取得资金的难易程度各不相同。通过分析比较各种筹资方式，灵活地筹集资金，才能提高筹集资金的经济效益。 在市场经济中，企业筹资方式总的来说有两种，一种是内源融资，将本企业的留存收益和折旧转化为投资的过程；另一种是外源融资，即吸收其他经济主体的资金，以转化为自己的投资的过程。由于内源融资的成本要远远低于外源融资，因此它是企业首选的一种融资方式。只有内源融资无法满足企业资金需求时，企业才会转向外源融资。企业的外源融资方式分为两种：直接筹资方式和间接筹资方式。本篇主要是针对外源融资情况谈一些个人看法。 （一）直接筹资方式 直接筹资方式是指资金供求双方通过一定的金融工具直接形成债权债务关系或所有权关系的筹资形式。在直接筹资这种筹资方式下，投资者和经营者之间约定，投资者可以得到一定的回报，但不得参与企业的经营管理。主要的直接筹资方式有发行股票和公司债券向社会公开募集资金。 股票是股份有限公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是公司签发的证明股东所持股价的凭证，它代表了股东对股份公司的所有权。发行普通股是股份有限公司筹集权益资金最常见的方式。以发行股票这种方式筹集的资金比较稳定，对企业来说这部分资金是不用偿还的，可以长期地使用，可用于企业的固定资产的投资或补充自有流动资金，对企业的生产经营和业务扩展十分有利。 债券是由企业或公司发行的有价证券，发行债券的企业以债权为书面承诺，答应在未来的特定日期偿还本金，并按照事先规定的利率付给利息，这是企业主要筹资方式之一。企业可以通过发行长期和短期债券筹措资金，用于固定资产投资和弥补流动资金的不足。债券融资要求企业要有投资回报快、效益好的项目。 （二）间接融资方式 间接筹资方式是指资金供求双方通过金融中介机构间接实现资金融通的活动， 典型的间接筹资是向银行借款。与直接筹资方式想比， 间接筹资方式的优点在于灵活便利， 规模经济。其局限性主要是： 割断了资金供求双方的直接联系， 减少了投资者对资金使用的关注和对筹资者的压力； 金融机构要从经营服务中获取收益， 从而增加了筹资的成本，减少了投资者的收益。其主要筹资方式有银行借款、商业信用和融资租赁等。 二、筹资风险的含义及影响筹资风险的几个要素 筹资对于一个企业是至关重要的，是企业投资经营的起点。但是筹资必然伴随着各种各样不同层次的风险。筹资风险是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润（股东权益）的可变性。企业为未来取得更多的经济效益而进行筹资，必然会增加按期还本付息的筹资负担，由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性（都可能提高或降低），从而使得企业资金利润率可能高于或低于借款利息率。 企业筹资风险的形成既受负债规模、负债的利息率和负债的期限结构的影响，又受经