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浅谈我国企业海外并购风险及其防范摘要：随着全球经济一体化、经济全球化的发展，并购浪潮也是一次高过一次，我国企业也由原来的被并购变为并购方，并且在在数量上和金额上都不断扩大。本文总结了我国企业海外并购存在的风险，以及针对风险提出了相应的防范措施。 关键词：海外并购；风险分析；防范措施 一、企业海外并购相关概述 （一）海外并购的相关概念 要了解海外并购首先要知道并购的相关概念，并购包括兼并和收购两种，兼并又包括新设合并和吸收合并，新设合并是两个或者两个以上的公司共同组成一个新的公司，原有的公司注销；吸收合并是指两家或多家独立的公司合并为一家公司，只保留一家公司的名称，其他公司都注销；收购是一家企业用用现金或者是有价证券购买另一家公司的股票或资产，以获得该公司全部或部分所有权，对该企业实施控制以实现战略目的。企业并购实质是一种权利让渡行为，是一部分权利主体出让权利而受益，另一部分权利主体付出代价而获得前者出让的权利。 海外并购就是进行跨国兼并和收购，是指一国企业为了达到某种目标，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业的所有资产或足以行使运营活动的股份收买下来，从而对另一国企业的经营管理实施实际的或完全的控制行为。 （二）跨国并购的现状 在经过五次并购浪潮三大海外并购时期后，我国的海外并购已经由个案发展为一种普遍现象了，并且并购的数量和规模都在不断的扩大，据权威资料显示，2000年我国的海外并购总额不到10亿美元，2006年有17起海外并购事件，交易金额有90.89亿美元，到2010年有57起海外并购事件，交易总额为131.95亿美元，随着规模的不断扩大，并购主体也开始多元化，由最初的国企海外并购到民营企业海外并购，并且行业分布也趋于广泛和稳定。这些都反映了我国经济的迅猛的发展，但是快速的发展也存在一些不容忽视的问题。 二、我国企业海外并购的风险分析 任何的商业行为都会伴随着风险的产生，更何况是进行海外并购了，海外并购的风险存在于并购的每一个过程中，本文就从时间顺序来分析一下我国企业进行跨国并购面临的风险。 （一）并购前面临的风险分析 并购前面临的风险主要来自目标企业所在国的政治风险和目标企业价值评估风险。政治风险是指目标企业所在国的的政治力量对并购的态度的转变，对并购条件的修改以及对法律法规的运用等方面发生变化而是并购方面临的风险，政治风险作为非市场性风险，会直接影响国外投资的战略目标的实现，而且该风险常常是难以避免的。任何并购行为都会在并购前对被并购企业进行价值评估以确定支付的对价，但是可能由于信息不对称，评估的时间短，使并购企业不能充分了解被并购方的信息，中介机构也会因为佣金水平与并购规模的比例关系而倾向于高评估并购金额，这样就会使目标企业的价值与该企业的实际价值偏离，而产生目标企业价值评估风险。 （二）并购过程中面临的风险分析 并购过程所面临的风险主要是并购融资成本过高而带来的风险。企业在并购中要支付巨额的资金，不可能仅仅靠自身的积累就可以满足，因此进行外部融资是不可避免的，那融资往往就涉及带融资成本的问题，如果融资成本过高就增加了并购成本，而且并购成本是没有税收优惠的，因此一旦收购失败，企业将会面临资金大幅下降的风险。此外跨国并购是在不同的国家进行的，因此必须将本国货币兑换成目标企业所在国才能支付收购价款，所以汇率也影响收购成本，增加收购面临的风险。 （三）并购后面临的风险分析 并购后面临整合风险和经营管理风险，其中整合风险是并购完成后面临的主要风险，并购成功并不是指完成付款之后，每个企业有不同的企业文化，而海外并购不仅要克服各企业之间的文化差异，更要整合不同国家、不同地区之间的文化和习俗差异，面临的整合风险更大，一旦整合不成功则会直接导致并购失败，例如TCL并购阿尔卡特手机业务后就因企业文化及员工文化之间的差异没有得到正视，从而导致并购失败。经营管理风险是并购完成后因经营不善，没有按照预定的方向发展，没有达到1+12的效果，从而拖累并购企业。 海外并购存在各种各样的风险，因此需要并购企业在并购前做好各种准备，并购企业的战略管理人员能正确认识遇到的各种风险，及时作出调整以保证并购成功。 三、中国企业跨国并购主要风险的防范 根据上文并购风险的分析，本文也从并购前、并购中、并购后三个方面对其面临的风险提出相应的防范措施。 （一）并购前风险的防范 防范政治风险和目标企业定价风险。对于政治风险，本文认为防范措施主要有以下几个方面：首先，建立政治风险的预警机制，由于双方企业政治风险不同，因此并购企业可以不能准确的获得被并购方政治环境的变化，所以预警机制就必不可少，其可以收集国政治环境的资料，对其进行详细的分析，找到有