风险投资运作-财经大学.pdfVIP

第 1 页 第一部分　　风 险投资概述 第一章　　风险投资的基本概念 近几年，美国经济的高速发展以及在高科技领域取得的无可 非议的霸主地位，引起人们的广泛关注 。微软的成功、网景的崛 起、雅虎的腾飞，更使人大开眼界，究其原因是 由于美国建立了 完整的风险投资体系，它成为带动经济强劲增长的 “火车头”， 使一批企业在短短的几年间成为百亿美元的 “巨人”，创造了一 个又一个 “神话”。网景公司的创始人克拉克于 年 月，投 资 万美元 ，创立 网景公司，主要业务是开发网络浏览器 ， 年 月 ，成立仅 个月从未盈利 的网景公司在华尔街成功 上市，开盘每股售价 美元 ，克拉克盈利 亿美元 ，使这家 只有 万美元 的小公司一鸣惊人 ，市值为 亿美元。目前美 国的风险投资公司已发展为 多家 ，风 险资本达 多亿 美元，有 万多家高技术企业靠风险资金发展。曾是一片苹果园 的硅谷，在短短的二三十年里成了世界瞩 目的高科技中心，它的 奥秘就是风险资金把新的科学技术迅速转化为惊人的经济效益。 这使我国的科技企业和理论界非常羡慕。 年政协一号提案 “关于尽快发展我国风险投资事 第 2 页 业的提案”公布后，风险投资一词开始频繁见诸于中国各大报刊 和媒体，各地政府也先后成立了各种风险投资公司或建立风险投 资基金 。北京在 年 月 、 月 、 月先后成立了三家风险 投资机构 。它们是 ：资本规模达 亿元的北京高新技术产业投 资股份有限公司、规模达 亿元的北京科技风险投资股份公司、 规模达 亿元的北京市高新技术企业担保风险基金。在北京和深 圳 ，风 险投资成 了一个时髦 的名词 ，风 险投资活动开始风起云 涌 。在 年召开 的 “深交会 ”上 ，几个大 的家 电公司如 公司、康佳公司对外宣布成功引入风险投资资金。信息产业 中的 风险投资案例更是举不胜举 。与此同时，国外的风险投资也开始 大举进入 中国。美国的 公司投资于惠聪商情信息公司，投资 于金蝶软件等。华登公司投资于 “四通利方”等。但从 目前看我 国的风险投资在理论上主要是模仿和借鉴美国的风险投资体系， 还没有形成 自己的适合中国国情的风险投资体系，因为风险投资 在我国刚刚进入发展初期，现在各大学还没有风险投资专业，只 有一些学者在不断地介绍美国的风险投资体系，同时为中国的风 险投资提出自己的建议。这里首先简单介绍一下有关风险投资的 定义、分类和特点。 一、风险投资的定义 风险投资的定义分广义和狭义两种 。广义的风险投资是指所 有未作抵押担保或未抵押全部担保的具有较大风险形式的投资行 为。广义的风险投资不仅投资于风险较大的创业企业，也投资于 风 险相对较小 的成熟企业 。同时广义风 险投资的概念也包括石 油、铁路 以及股票、期货证券投资等具有较大风险的投资。 狭义 的风 险投资是指投资于具有高新技术 的创业企业 的投 资。目前台湾就把风险投资翻译成 “创业投资”。这样翻译的主 要 目的一是避讳 “风险”这个词，二是投资立足于 “创业 ”，其 涵义是 “投资于创业企业，并通过资本运营服务培育和辅导创业 第 3 页 企业创业，以期分享其高成长带来的长期资本增值”。 虽然风 险投资的概念有广义和狭义之分 ，但