产业集聚_信贷资源配置效率与企业_省略_调查数据与中国工业企业数据的证据_盛丹.pdfVIP

《管理世界》(月刊) 2013年第6期 产业集聚、信贷资源配置效率 与企业的融资成本* ——来自世界银行调查数据和中国工业企业数据的证据 □盛 丹 王永进 摘要：本文构造了中国地级城市的产业集聚指标，结合世界银行2005年投资环境调查数 据和1998~2007年中国工业企业数据库，考察了产业集聚对企业融资成本的影响，并着重检 验了产业集聚对信贷资源配置效率的影响。研究表明，产业集聚显著降低了企业的融资成 本，而且有助于信贷资源流向民营企业以及那些依赖企业间关系的“关系密集型”企业，从而 提高信贷资源的配置效率。因此，信贷资源配置效率的改善是产业集聚影响企业融资成本 的重要渠道。从长期来看，产业集聚的“信贷资源配置效应”能够促进融资依赖行业的快速 发展，从而推动产业结构升级。 关键词：产业集聚 信贷资源配置效率 融资成本 一、引言 产业集聚是经济发展和工业化进程中的一个重要现象。纵观各国的工业化历史不难发 现，经济增长似乎总是与产业集聚“携手并进”（Hohenberg and Lees，1985；Hohenberg， 2004）。那么，到底是产业集聚带来的经济增长，还是经济增长促成了产业集聚？如果集聚 确实能够促进经济增长，其作用机制又是什么？对于这些问题，以往理论研究主要侧重于对 集聚的“技术外部性”进行考察（Duranton and Puga，2004），鲜有文献注意到产业集聚的“金融 外部性”。相关的经验研究则停留在对集聚和经济增长关系的检验，忽视了其具体作用渠道 （Brulhart and Sbergami，2009）。2010年中国经济规模超过了日本，成为仅次于美国的世界第 二大国，然而相对于中国经济总量的快速增长，企业的发展却依然差强人意。尽管在中国经 济增长过程中涌现出了一批具有国际竞争力的中小企业，但这些企业并未成长为具有核心 竞争力的跨国公司。在诸多因素中，融资困难成为制约我国企业发展的关键障碍（Claessens and Tzioumis，2006）。为此，从“金融外部性”的视角，探讨产业集聚对企业融资成本的影响， 对于缓解企业融资约束，促进我国企业迅速成长，以及推动中国经济的持续增长具有重要现 实意义。 实际上，对产业集聚“外部效应”的论述最早可以追溯到Marshall（1920）。Marshall将集 聚的“外部效应”概括为3个基本来源：劳动力蓄水池效应、投入共享和研发溢出。自马歇尔 之后，探讨产业集聚影响经济增长的微观机制始终是城市经济学家和发展经济学家所关心 的核心话题。Duranton和Puga（2004）在《区域和城市经济学手册》中对此做了详细的总结，并 将产业集聚的外部效应归纳为三大类：其一是分享效应，包括公共物品效应、专业化效应、多 样化效应和风险分散效应（Abdel-Rahman，1990；Henderson，1974；Ellison and Fudenberg， 2003；Krugman，1991）；其二是匹配效应，包括匹配质量提高、匹配概率增加和敲竹杠问题的 *作者感谢国家自然科学基金71203104）和中央高校基本科研业务费专项资金（NKZXB1140、 NKZXA1202）的资助。文责自负。王永进为本文通讯作者。