8章 资本成本及资本结构.pptVIP

第八章 资本成本与资本结构 第一节 资本成本 第二节 经营风险、财务风险与杠杆原理 第三节 早期的资本结构理论 第四节 现代资本结构理论 第五节 信息不对称与新资本结构理论 第六节 资本结构决策 第七节 中国上市公司的资本结构及西方资本结构理论在我国的适用性 第一节 资本成本 理解资本成本这个概念时应注意以下几点： 1．资本成本、机会成本和最低报酬率。 2．资本成本和资金的时间价值。 资本成本既包括资金的时间价值，又包括投资风险报酬。 3．资本成本和税收。 资本成本的估算应在税后的基础上进行。 二、影响资本成本的因素 1．经济环境。 2．证券市场状况。 3．公司的经营和财务状况。 4．融资规模。 三、资本的成本的计算 （一）个别资本成本的计算 1．债务资本成本 （1）长期借款成本 一次还本、分期付息借款的成本为： 例8-1 某企业取得10年长期借款2000万元，年利率为8%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为0.5%，企业所得税税率为33%。该项长期借款的资本成本为： 若考虑货币的时间价值，基本思路为先计算税前长期借款资本成本,计算公式为： 然后根据来计算税后长期借款资本成本。  （2）债券成本 一次还本、分期付息 ： 例8-2 某公司