2017年衡阳滨江新区投资有限公司公司债券信用评级报告.PDFVIP

公司债券信用评级报告 2017 年衡阳市滨江新区投资有限公司 公司债券信用评级报告 评级结果： 评级观点 发行人主体长期信用等级：AA 衡阳市滨江新区投资有限公司（以下简称 担保方主体长期信用等级：AAA “滨江投资”或“公司”）是衡阳市滨江新区 本期债券信用等级：AAA 评级展望：稳定 唯一的基础设施建设和投融资主体，主要负责 滨江新区规划范围内城市基础设施建设及土 本期债券发行金额：15.30 亿元 地开发整理业务，业务上具有区域专营性。联 本期债券期限：7 年 合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”） 偿还方式：每年付息一次，在存续期第 3~7 年 每年偿还债券本金的 20% 对公司的评级反映了其在区域经济、政府支持 募集资金用途：9.30 亿元用于棚户区改造建设 等方面具备的突出优势。同时联合资信也关注 项目，6.00 亿元用于补充运营资金 到，公司自身盈利能力偏弱、债务规模快速增 评级时间：2017 年 7 月 10 日 长以及经营活动现金净流入持续为负等因素 给公司信用水平面带来的不利影响。 财务数据 近年来，衡阳市经济持续增长，财政实力 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 较强，预计公司将继续获得市政府多方面的有 现金类资产（亿元） 0.89 5.32 17.47 资产总额(亿元) 52.05 87.15 129.07 力支持。随着衡阳市滨江新区逐步建设发展， 所有者权益(亿元) 33.37 46.60 53.98 公司代建的城市基础设施建设及土地整理业 短期债务（亿元） 4.20 4.24 6.63 长期债务(亿元) 9.80 24.82 45.37 务不断增多，公司收入水平有望继续增长，有 全部债务(亿元) 14.00 29.06 52.00 助于支撑公司的整体偿债能力。联合资信对公 营业收入(亿元) 3.25 6.80 7.32 利润总额(亿元) 1.00 2.52 2.56 司的评级展望为稳定。 EBITDA(亿元) 1.00 2.52 2.83 中合中小企业融资担保股份有限公司为 经营性净现金流(亿元) -17.02 -20.37 -14.41 营业利润率(%) 16.67 16.12 16.63 本期债券提供本息全额无条件不可撤销连带 净资产收益率(%) 2.99 5.40 4.74 责任保证担保，其担保实力极强，有效提升了 资产负债率(%) 35.89 46.53 58.18 全部债务资本化比率(%) 29.55 38.41 49.07 本期债券本息偿付的安全性。同时，债项分期 流动比率(%) 588.21 597.03 682.37 还款的设置有效降低了公司集中偿付压力，公 经营现金流动负债比(%) -192.41